私募基金竞相出海 两极分化隐忧浮现

私募基金竞相出海：两极分化隐忧浮现

随着全球金融市场的日益融合，内地私募基金纷纷开启“出海”模式，以拓展事业版图、寻找更好的投资标的以及满足投资者多元化配置需求。其中，重阳投资、神州牧基金以及富善投资等领军私募积极投身这一潮流。据统计，2016年私募基金发行的海外投向的私募产品数量已经多达16只。

私募基金“出海”并非一帆风顺。交易制度、规则等差异造成的“水土不服”成为一大挑战。从业绩来看，虽然部分私募产品获得正收益，但整体平均收益率仅为3.86%，考虑到汇率波动等因素，主动收益的贡献并不突出。

回顾私募基金“出海”的历史，大致可以分为三个阶段。第一阶段是2003年，私募元老赵丹阳在香港成立第一只对冲基金中国成长。此后，随着投资者海外资产配置需求提升，私募“出海”的节奏明显加快。尤其是过去两年，私募海外基金的发行数量超过40只，几乎是过去十年发行数量的一半。

各家私募“出海”的初衷各不相同，有的是为了满足客户海外投资的需求，有的是为了获取更丰富的投资工具和策略。神州牧基金掌门人辛宇表示，发行海外基金是为了抓住当前的好时机，满足客户需求，同时也是为了实现金融报国的梦想。他认为，一个优秀的基金管理人必须在国际舞台上证明自己，而海外市场提供了更多的投资工具和品种选择。

“水土不服”的问题依然存在。当前私募开展海外业务主要有两种形式：一是在开曼群岛等地注册基金负责投资；另一种是在香港申请资管牌照成立公司投资。但在投资品种上，主动管理私募的投资范围多局限于大中华概念，真正进行全球性投资的机构并不多。部分私募在“出海”过程中遭遇困境，如景林资产、淡水泉等机构在境外发行对冲基金，但投研团队主要在境内运作，这容易导致对海外市场理解不足，出现投资失误。例如，赵丹阳的赤子之心在投资印度市场时曾遭遇重挫，对印度市场的理解和认识不足成为其失利的主要原因。

私募出海是个逐步适应的过程。中国私募基金在国内建立品牌和业绩，但到海外市场不一定被认同。海外投资者不仅关心回报，还关心回报的来源是否可持续。私募基金在“出海”过程中需要不断适应和学习海外市场规则和投资环境，提高自身的全球投资能力。也需要加强与国际投资者的沟通与交流，以更好地满足他们的需求并赢得他们的信任和支持。只有这样，私募基金才能在全球化浪潮中立于不败之地。私募基金竞相出海：业绩分化引关注

随着全球市场的日益融合，私募基金出海已成为一种趋势。在这一浪潮中，产品的表现却呈现出两极分化的局面。对此，业内专家表示，私募基金在运营、合规风控方面的要求更高，尤其是在中后台的投入上，需要包括人员配备、内部流程等多方面的支持。

数据显示，2016年全年，私募基金共发行了16只海外投向的产品，其中股票策略和复合策略各占一半，期货策略、相对价值和事件驱动等其他策略也有涉及。同年有8只产品清盘，其中大部分为到期清算。从收益方面来看，全年平均收益率为3.86%，超过半数产品获得正收益，但具体收益情况却因产品策略的不同而有所差异。

具体来看，股票策略产品的平均收益接近为零，但相较于国内私募股票策略产品近七成亏损的状态，其表现已属不易。期货策略产品收益则分化明显，仅有少数产品获得正收益。而宏观策略产品则表现出色，年度收益均在20%以上。相对价值、复合策略和债券策略等产品也均实现了正收益。

业绩排名前十的产品中，不乏一些知名私募的身影。例如，“黎青一号”、“鼎新全球宏观”等产品凭借高收益率跻身前列。一些知名海外基金产品的业绩并不理想，收益率远低于市场平均水平。

面对纷繁复杂的海外私募产品，投资者该如何选择？业内人士建议，投资者应根据自己的风险偏好选择产品，更多地从分散投资风险、规避人民币贬值风险的角度进行考虑。选定大方向后再选择产品，关注海外知名度高、规模大的“龙头”公司或者产品。对于有意投资中国概念海外基金的投资者，则需要了解基金的基本情况，并关注投资门槛和费率等问题。

投资门槛方面，由于中国概念海外私募基金绝大多数注册地在开曼群岛，通常以美元申购，申购门槛和投资人的资产规模要求较高。费率方面，私募海外QDII产品包括认购费、赎回费、管理费、业绩报酬等。投资者需要注意，由于外汇额度的问题，相关费用可能会高于国内产品。

投资者在投资海外私募产品时，应充分了解产品信息，根据自己的需求和风险承受能力做出理性决策。在资产配置的过程中，既要追求收益，也要注重风险管控。最终选择那些和自己资金使用周期相匹配的产品，以实现资产的稳健增值。私募基金出海运营并非易事，需要高度的专业性和严谨的态度，以应对全球市场的挑战。