银行拿出部分尾佣激励经理 基民和经理利益捆绑有三招

深入解读银行业新动态：基民和基金经理的利益捆绑新模式

中国基金报记者 方丽 陆慧婧报道，近期银行业出现了新的动态，旨在更好地将基民（基金投资者）和基金经理的利益捆绑在一起，以此激励基金经理创造更好的业绩。这一新动向不仅反映了行业的创新，也体现了对基金投资者、基金公司、基金经理以及银行渠道四方利益的均衡考虑。

一、银行渠道的创新性激励基金经理

随着股市向好的趋势，部分权益类基金销售火爆。近期，银行渠道尾随佣金单向收取的模式得以破冰。具体来说，当基金经理达到银行设定的业绩基准时，银行会拿出一部分尾随佣金奖励给基金经理。这种激励政策可能通过动态调低尾随佣金，再由基金公司作为奖金给予基金经理的方式实现。这种新模式有可能实现基金公司、基金经理、银行渠道、投资者多方共赢的局面。

二、基金经理与投资者的利益捆绑

除了银行渠道的激励政策，基金经理真金白银自购也成为近期的一个亮点。例如，兴全合宜基金的基金经理谢治宇就持有他管理的兴全合润分级基金超百万份。这种基金经理自购的行为被视作基金经理和投资者利益捆绑、看好基金前景的一大理由。海外市场的数据统计也显示，高收益基金团队的一个特征就是基金经理购买自己的基金。

三、浮动管理费率：另一种利益捆绑方式

浮动管理费率也被视为使基金投资者、基金公司、基金经理三方利益一致的方式。在行业创新中，这种方式已经有所实践。随着市场的变化，这种浮动费率机制可能会更加灵活，以更好地适应市场需求，促进基金经理为投资者创造更好的收益。

这种基民和基金经理的利益捆绑新模式，反映了银行业对基金市场的参与和对投资者利益的重视。在这种模式下，基金经理更有动力创造好的业绩，因为他们的收益与投资者的收益紧密相关。银行作为主要的销售渠道，也通过激励政策引导基金经理创造更好的业绩，从而提升自己的销售业绩和客户满意度。

这种模式在银行渠道的普及尚需观察。基金销售尾随佣金在银行中间业务收入占比不小，不同银行的市场化程度和市场策略不同，因此其他银行能否跟进目前尚难判断。

这种基民和基金经理的利益捆绑新模式是银行业的一个创新尝试，有望激发基金经理的积极性和创造力，为投资者创造更多的价值。这也对银行渠道提出了更高的要求，需要银行在销售过程中更多地考虑投资者的利益，而不仅仅是追求中间业务收入。

去年半年报披露了基金管理员工持有份额超过一万份的主动权益基金数量达到惊人的1208只（不包括指数型基金，各类型基金独立计算）。这些基金中，不乏业绩斐然的产品，如天治核心、华商未来、中欧时代先锋等。当我们深入了解这些基金时，发现持有份额多的基金往往意味着公司员工对该基金经理的投资水平高度认可。

深圳一位基金经理坦言：“我会投资自己管理的基金，通常持有超过一年，基本上都能获得不错的收益。”另一位基金经理也表示，为了避嫌，他没有开设股票账户，其他未用于开支的资金都主要投资在自己管理的基金中。

在私募界，不少产品都有投资经理跟投，这种方式能够促使基金经理更加稳健运作。

我们还关注到一个特殊的基金类别浮动管理费率基金。这类基金正在等待“新规”的出台。

之前，东方红资管旗下的部分基金采用浮动费率，引发了市场的广泛关注。实际上，基金行业对管理费率问题一直存在争议。固定管理费率旱涝保收的制度已经引起部分基民的不满。设立浮动费率基金的初衷在于实现公司和投资者的利益捆绑，激励基金管理人创造更好的业绩。

目前，市场上共有47只浮动费率基金（各类型基金独立计算）。从实际运作效果来看，一批浮动费率基金表现良好，如东方红产业、东方红睿元三年定期等。与固定费率基金相比，浮动费率基金的业绩优势并不突出。

值得注意的是，有浮动管理费率机制的基金并不意味着业绩就一定会好。投资者在购买基金前需要充分了解基金的细节。据悉，去年《公开募集证券投资基金收取浮动管理费指引（初稿）》已经下发并征求意见。市场正在等待正式细则的出台，一些细节也引发了市场的关注。例如，出资金额低于100万元的基金经理将无法管理发起式浮动管理费基金产品。提取业绩报酬基金需引入不少于1000万元人民币的发起式资金，采取逐笔计提法提取业绩报酬等。

业内人士表示，未来一旦浮动费率基金文件下发，随着绩优基金经理的品牌号召力日益增大，此类基金的数量可能会增多。如果基金投资者和基金经理的利益真正能够捆绑在一起，将会形成良性循环，有助于激励基金经理保持优秀的业绩。这样的变革对于基民、基金公司、基金经理三者关系的理顺具有积极的意义。