银证托管负责人4+2对话：从大行角力到托管业态突围

银行在基金托管领域的地位及其未来趋势分析

导读

银行业在基金托管业务方面一直占据主导地位，这一地位在短期内难以被撼动。相较于券商等其他机构，银行在销售能力和资金安全信用度方面拥有显著优势。那么，未来这一领域的竞争格局将如何演变呢？

回顾托管业务十八年的发展历程，该业务在产品、服务、系统方面不断创新。业务品种从单一逐渐走向多元，托管服务范围不断拓展，托管主体也从最初的五大行扩大到中小股份制商业银行、证券公司等。相关法律制度也在日臻完善。

针对托管业务的相关问题，我们采访了几位银行及证券公司的托管部总经理。他们表示，托管业务要立足资本市场，首先要坚守“诚实信用、勤勉尽责”的宗旨，切实维护持有人利益。为此，需要提供安全、高效、专业的托管服务，并依靠严密的风险管理和内部控制体系、规范的业务管理模式、先进的业务营运系统和专业的托管服务团队。

谈及与基金公司的合作，这些总经理们强调，要寻求与最优秀的基金管理公司开展长期合作，建立坚实的默契与信任。优秀的基金公司通常具备出色的投研能力、稳健的经营风格及雄厚的综合实力。

对于托管业务未来的发展趋势，专家们认为将呈现以下新趋势：

1. 向以托管服务为基础的综合金融服务商转型。随着人民币国际化进程及贸易、投资全球化的推进，境内外客户对跨境资产托管业务和其他派生服务的需求不断增长。国内银行业将以跨境托管业务为突破口，为托管客户提供一揽子金融服务。

2. 向以信息系统为核心的全球托管运营商转型。资产托管是信息技术密集型行业，系统平台是托管业务开展的核心。国内银行业需认识到高度专业化、自动化、开放式的系统平台的重要性，并加强在此方面的建设。

3. 向以专业创新为核心的差异化竞争转型。全球托管银行托管业务日趋专业化，各机构通过产品创新实现差异化竞争。国内银行业必须加大产品创新力度，走出一条具备中国特色的跨境托管业务发展道路。

国内外托管服务也存在一些差异。国外托管行业集中度高且呈上升趋势，托管机构纷纷通过合并、并购等方式扩大市场份额和业务规模。在服务对象方面，国外托管银行除了提供基础托管服务外，还为客户提供其他支持服务功能的组合，如证券借贷服务、短期现金管理服务等。

银行在基金托管领域具有显著优势，但随着市场的发展和竞争的变化，其面临的挑战也不容忽视。未来，银行需要不断创新、提升服务质量，以适应市场变化和客户需求的变化。在全球化金融服务的浪潮中，国外托管银行不仅在传统的金融服务上表现出色，更深入到基金会计、行政管理、合规监督以及风险监控等多个领域，提供全方位的托管服务。这些服务囊括了公募托管和私募托管两大板块，展现了其在基金托管领域的专业性和。

《21世纪》杂志就托管业务的差异化竞争采访了专业人士。叶萍认为，公募托管和私募托管之间存在着五大差异。估值核对方式各有特色。公募基金倾向于采用费用较高的深证通直联电子对账方式以保证核对的时效性，而私募基金则更注重成本控制，多采用电话口头核对或邮件核对。账务会计处理的复杂程度因投资标的不同而有所区别。公募基金主要投资股票、债券和期货等标准化产品，账务处理相对简单；而私募基金则涉及黄金T+D、利率互换、股权、有限合伙、场外衍生品等多样化投资，账务处理的复杂性相应提升。两者在估值时效、产品结构复杂程度以及业绩报酬计提方面也存在不同。

相较于银行托管业务，券商托管业务展现出其独特的特点和优势。吴俊文表示，券商托管业务虽然开展时间晚，但市场细分和目标客户群体清晰，尤其在私募基金的爆发式增长背景下发展迅速。券商贴近资本市场，对创新交易品种的产品特性和结算特点有深刻认识，能为资产管理产品的创新提供有力支持。券商在ETF、分级基金等场内交易型产品的托管方面拥有专业优势。更重要的是，券商为基金公司提供了更多选择，尤其在私募基金差异化产品的需求实现上更具吸引力。

虽然银行在基金托管业务上的主导地位暂时难以撼动，但券商的差异化托管增值服务仍具有广阔的发展空间。利用自身行业优势，券商可以在基金产品托管领域发挥重要作用。随着托管市场的不断发展和券商托管服务的完善，券商托管业务的市场空间和发展潜力值得期待。

无论是银行还是券商，都在基金托管领域扮演着不可或缺的角色。通过提供专业的托管服务，这些机构为投资者提供了安心的投资环境，确保了资产的安全和流动性。在未来的发展中，我们期待看到更多的创新和差异化服务，以满足不同投资者的需求。（张功成 HN092）