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新三板俱乐部：四机构融资新路径

中小企业在成长的道路上总是面临着融资难题。作为资本市场的重要一环，新三板以其独特的优势成为了中小企业直接融资的有力渠道。那么，在新三板挂牌后，企业又该如何把握这一机遇，充分利用其融资功能呢？

一、现状：新三板成为企业融资的新路

曾经，银行与民间金融机构是许多中小企业融资的主要场所。但随着新三板的扩容与发展，越来越多的企业选择在新三板挂牌，将其作为融资的新途径。相对于主板、中小企业板、创业板的IPO高门槛，新三板的准入门槛较低，特别是对于高成长性的中小企业来说，优化资本结构无疑是一条理想的道路。

长汇集团副总裁岳志勇表示：“新三板市场的快速发展对于国民经济的稳步前行具有重大意义。随着中概股回归新三板、证监会多项利好政策的落地以及各级的实质政策支持，新三板市场交易日益活跃，融资额度持续增长。”数据显示，新三板市场的融资额度从2013年的10亿元增长到2014年的130亿元，而今年上半年已超过300亿元。预计全年直接融资额度将突破千亿。

二、融资渠道：新三板企业的多种融资方式

对于新三板企业来说，其融资渠道多种多样，主要分为债权类、股权类和信用类。岳志勇指出，通过资本市场进行股权类融资是直接融资，属于权益类负债，可以大大降低企业融资成本。

1. 定向增发：根据相关规定，新三板简化了挂牌公司定向发行核准程序，对符合豁免申请核准要求的定向发行实行备案制管理。这使得挂牌公司在股权融资方面有了更多的灵活性，可以在申请挂牌的同时进行定向发行融资，也可以在挂牌后再提出定向发行要求。

2. 中小企业私募债：这是一种便捷高效的融资方式，审批周期快，资金用途灵活，综合融资成本相对较低。

3. 优先股：对于新三板挂牌的中小企业来说，优先股可能更具吸引力。这种股权形式能让企业家保持对公司的控制权，同时为投资者提供稳定的回报。

4. 资产证券化：这一方式可能更适合拥有稳定现金流的企业。目前新三板挂牌企业普遍现金流不稳定，资产规模偏小，要利用这一工具可能存在一定障碍。

除此之外，新三板还为挂牌企业发行新的融资产品预留了制度空间，以满足多样化的融资需求。

目前看来，定向增发已经逐渐成为新三板挂牌公司重要的融资方式，并呈现出爆发性增长态势。其优势在于融资难度低、融资周期短，对于金融机构而言，资金周转速度更快，时间成本更低，退出方式灵活。

新三板为中小企业提供了新的融资路径，企业应根据自身实际情况选择合适的融资方式，充分利用这一平台，实现快速发展。投资建议：新三板投资需谨慎对待

对于个人投资者而言，新三板投资似乎充满诱惑。岳志勇提醒，这个市场并不适合普通投资者直接涉足。他表示，当前新三板企业的基本面状况并不理想，有些企业的市盈率出奇的高。在这样的背景下，缺乏专业甄别能力的个人投资者直接参与，很可能会面临较大的投资风险。特别是考虑到流动性偏弱的影响，这一市场的投资风险不可小觑。

但新三板未来上涨的空间同样不可忽视。对于不愿错过这一机会的投资者，岳志勇建议他们应通过机构投资者间接参与新三板的投资。这样做不仅可以通过专业机构的风险管理和资产配置能力降低投资风险，还能享受到新三板带来的潜在收益。

在投资过程中，投资者还需谨慎选择投资产品。中国证券投资基金业协会网站是一个权威的平台，投资者可以在此查询发行产品的基金公司是否备案。购买基金产品后，也应在证券基金业协会查询该产品是否完成备案。只有完成双重备案的基金产品，才是真正的基金产品，值得投资者信赖。

值得欣喜的是，已经有不少公募基金开始布局新三板市场。这些基金的专业投资能力和丰富的资源背景将为投资者带来更多的投资机会。对于想要分享新三板红利的投资者来说，选择这些公募基金或许是一个明智之举。

在此推荐一家值得信赖的机构长汇集团。这家集团自2010年成立以来，凭借其深厚的金融资源整合能力，已发展成为一家集投资管理、私募基金、股权众筹等业务为一体的顾问式金融信息服务提供商。长汇集团总部位于河北省石家庄市，并在河北、北京、上海等地拥有多家分公司。若您有相关需求，不妨考虑与这样的专业机构合作。

（文/本报记者张艳）

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