预判后市分歧拉大 基金经理回归“平淡生活”

市场纷争，基金经理回归平淡生活

A股市场持续在3000点展开拉锯战，市场热点纷繁复杂，却缺乏清晰的主线。在经历了全面轮动的“耗散式”反弹后，基金经理们陷入了迷茫。他们感慨配置方向的选择困难，甚至直言“我的组合缺乏灵魂”。

从券商对机构投资者的调研来看，中性仓位逐步抬升的背后，净值的停滞暴露出机构投资者的有效仓位在逐步下降。市场的主导力量正在发生变化，交易型资金的影响力逐渐减弱，配置型投资者的决策地位逐渐显现。

对于后市的预判，各基金投研团队的分歧也在逐步加大。有的团队认为，在资产荒背景下，股票市场的配置需求可能会相对增加，四季度市场面临新机遇；但也有的团队担忧A股震荡下行，赚取绝对收益的难度较高，应控制仓位。

房地产市场的调控加码，引发了市场热议。随着多个城市发布地产调控政策，楼市销售降温，资金是否可能回流股市成为了关注的焦点。前海开源执行总经理杨德龙认为，楼市的调控可能导致资金从楼市转移到股市。农银医疗保健的基金经理徐治彪也持类似观点，认为楼市资金的撤离对股市是利好。也有基金经理如兴业全球基金副总经理董承非和光大证券首席策略分析师赵扬对此持不同意见，他们认为A股缺乏赚钱效应和企业价值提升是关键问题。

从历史数据来看，房价回调一轮之后，股市流动性才会受益于房市资金流入。当前并不具备这样的条件。申万宏源分析师王胜表示，不能简单地认为楼市资金搬家就能引发新一轮A股上涨。他认为，房地产资金能否回流股市还需要时间的检验。

在这个充满变数的市场环境中，投资者需要保持冷静的头脑和理性的判断。基金经理们也在重新思考配置方向的选择，回归平淡生活。他们深知，只有深入理解市场、把握机遇、规避风险，才能在激烈的竞争中立于不败之地。在这个充满挑战与机遇的市场中，让我们拭目以待基金经理们的智慧与决策。在更合理的位置上，A股迎来了新的机遇。回顾历史，我们可以发现“宽松累积+资产荒”一直是A股的核心支撑力量。进入XXXX年的上半年，当地产市场成功降温，A股市场似乎看到了新的曙光。

关于A股四季度的行情，市场的看法各异。一方面，美国的政策变动如大选和美联储加息等外部因素为市场带来不确定性；另一方面，国内经济的结构性问题如房地产泡沫和债务违约等也在制约市场的风险偏好。尽管存在诸多挑战，乐观的投资者如景顺长城基金和中欧基金均认为四季度是一个值得期待的时间窗口。尤其是随着经济的企稳和三季报业绩预期的向好，他们相信A股市场将迎来投资良机。汇丰晋信基金也指出，尽管存在诸多不确定性，但短期内系统风险相对较低。部分基金公司则持谨慎态度，认为市场可能面临震荡下行的风险。在此背景下，海富通基金强调投资者需要密切关注市场动态，包括房地产销售和投资下滑的情况。而大型阳光私募基金朱雀投资则对市场的前景保持中立态度，认为地产调控对市场的影响主要在结构和风格上。虽然短期内市场可能呈现震荡格局，但他们认为未来可能出现短期反弹的机会。关于市场的未来走势和行业选择，基金经理们普遍认为难以判断趋势性机会。他们更倾向于回归选股模式，希望通过寻找有良好业绩支撑的优质投资标的来获得投资收益。具体来说，他们建议关注上市公司的行业前景、竞争力、公司治理等因素。例如，中欧基金的刘明月建议关注技术升级、大消费和服务等行业板块的优质公司。海富通机构权益投资部的黄也强调寻找个股机会的重要性，并建议关注三季报业绩超预期的公司和国家产业投资基金相关的长线机会。私募基金博道投资的张建胜对个股持有积极态度，认为尽管整体市场处于震荡筑底之中，但不存在大幅调整的基础。他认为在年底年初的估值切换中，投资者可以找到不少有望获得不错收益的个股。投资者在面临复杂的市场环境时需要有明确的目标和策略。无论是关注结构性行情还是回归选股模式，都需要深入理解市场动态和风险偏好等因素。而在实际操作中，投资者需要找到适合自己的投资策略并坚定执行下去以获得良好的投资收益。