达仁资管临阵变卦 新三板做市交易怎么了？

随着新三板做市交易的逐步推进，一股新的变革之风悄然刮起。短短不到一年的时间里，从首批43家公司启动，到如今已有606家企业加入到这个交易的大潮中。在这个波澜壮阔的进程中，达仁资管却突然选择了退缩。

事实上，尽管做市企业数量在迅速增长，但做市交易的成效并未如预期般显著。成交稀少、做市商定位失效、助涨助跌、定价功能缺失等问题逐渐浮出水面，令一些新三板企业对做市交易的未来产生了深深的疑虑。

达仁资管的态度转变，无疑为这一趋势提供了生动的例证。就在不久前，该公司宣布终止此前通过的做市议案，决定继续维持股票协议转让方式。这一决策背后的考量，或许正是对做市交易能否真正提升公司价值的不确定性。

而在另一角落，华电电气则选择了另一条道路IPO。这家公司在转为做市交易后不到三个月的时间里，就提出了上市申请。从其做市后的表现来看，不难理解其为何做出这样的选择：在短短31个交易日里，有9个交易日竟无一笔做市成交，其余时间的交易额也大多寥寥无几。

新三板市场的流动性危机已然显现。数据显示，新三板的成交量在短短几个月内经历了过山车式的起伏，如今已跌至低谷。而做市交易的成交额更是令人堪忧，每天不到2个亿的成交额，对于600多家企业来说，平均每个公司的成交额仅30万左右。

做市商的数量和实力也参差不齐，成为影响市场流动性的一个重要原因。目前，尽管有80家证券公司成为了新三板做市商，但真正能够发挥作用的只有券商。在所有的做市公司中，超过三分之一的企业只有两家做市商。这不禁让人担忧，这样的格局是否会导致做市商定位失效？

艾录股份的陈安康最近对做市交易制度表达了担忧。他原本认为做市商应该起到稳定股价、活跃市场的作用。然而现实中，一些做市商却在低进高抛，只卖出而不买进。这样的行为不仅让做市商失去了原有的作用，也让市场对做市交易制度产生了质疑。

相似的案例在新三板论坛中频频被报道。例如联讯证券在实施做市交易后，股价波动反而更为剧烈。从协议转让时的股价稳定区间到做市交易后的大幅波动，股价的最大跌幅甚至达到了惊人的65%。这不禁让人疑惑，做市交易制度是否真的能够起到稳定市场的作用？

面对这些问题和疑虑，我们不禁要思考：做市交易制度在新三板市场是否真的适用？是否需要进行深入的反思和调整？这些问题的答案，或许需要市场给出更为明确的回应。事实上，新三板做市交易在面对巨大的买盘和卖盘压力时，呈现出一种特殊的应对方式。面对市场的冲击，做市商倾向于通过调整价格，而非基于对公司价值的判断来稳定价格中枢。正如某些做市商所言，“面对压力，我们为何不能选择规避？”这种应对方式在某种程度上揭示了当前市场的现实。

当前，新三板市场正面临多重挑战。做市商数量不足、资金问题以及流动性不足导致的定价功能弱化等问题日益凸显。对此，齐鲁证券场外市场部总经理王磊提出了独到的见解。他建议应允许做市商拓宽资金来源，通过发行做市基金或产品等方式吸引更多资金，从而提升做市商维护股价稳定和增强交易流动性的能力。这一举措无疑将为新三板市场注入新的活力。

王磊还强调，完善交易制度也是关键所在。他特别提出应借鉴纳斯达克的成功经验，积极推进连续竞价模式在做市商制度下的应用。这种连续竞价交易模式能够有效结合做市商制度与竞价交易制度的优势，有助于提升新三板市场的流动性。在他的眼中，这不仅是一种策略，更是新三板市场发展的必然趋势。通过这种改革，新三板市场将能够更好地适应市场需求，为投资者提供更加公平、公正的交易环境。

新三板市场作为我国资本市场的重要组成部分，其健康发展对于推动我国创新创业和中小微企业的发展具有重要意义。面对当前的困境，我们应积极寻求解决之道，推动新三板市场的改革与发展，为我国资本市场的繁荣做出更大的贡献。