广发基张芊：将“风控放在首位”落到投资实处

标题：广发基金固定收益投资总监张芊：债市稳健前行，精细风控筑牢安全防线

穿梭于宏观经济数据与资金价格的海洋，管理百亿资产组合，这位在证券行业拥有16年丰富经验的女性，就是广发基金的固定收益投资总监张芊。

作为债券市场的一名资深人士，张芊将风险控制置于投资的首位。在固定收益领域长达十六年的历练中，她始终坚守这一投资理念。她先后在券商、保险和基金行业工作，拥有丰富的多重机构从业经验，并擅长管理多种类型的产品。

张芊的投资理念强调绝对收益的追求，并始终将风险控制置于首位。她表示，固定收益品种的投资需要稳健为主，走精细化之路。在债市经历市场调整后，修复机会显现，债券票息的中长期配置价值已凸显。

对于债券市场，张芊特别关注信用品种的投资，着力提高投研团队的信用研究能力。她通过建立系统化的研究体系，以定性和定量相结合的方式进行研究，并大力补充研究力量，招聘资深信用研究人员，以构建信用研究优势。面对债市收益率的显着上行和经济下行周期，张芊强调未来更要加强风险控制。

除了风险防控能力，张芊的大类资产配置能力、信用分析能力以及波段操作能力也十分突出。以她管理的二级债基广发聚鑫为例，该基金在成立之初便面临债市调整风险。但张芊精准把握各类资产切换的节奏，在资金面回暖的推动下，成功增加债券仓位并配置高收益品种。

回顾过去几年，张芊展现出的前瞻性和敏锐的市场敏感度使得她在投资中屡获佳绩。在股市大幅波动的情况下，她依然能够准确判断市场走势，适当调节久期、杠杆以及权益和转债的配置，取得了良好的投资效果。

广发聚鑫在资产配置与波段操作上的卓越表现，背后得益于张芊的独到眼光与专业能力。她的投资策略使得广发聚鑫能够为持有人带来令人瞩目的回报。截至9月7日，广发聚鑫成立以来的累计回报高达69.95%，年化回报更是达到了令人印象深刻的13.26%。

第三方研究机构对张芊的评价极高，称她为非常理性的专业投资者。她的投资理念以防范风险为先，博取收益为辅。张芊的投资风格灵活多变，她善于根据市场行情精准地轮动配置大类资产。在市场的波动中，她能够结合基本面灵活操作，调整类属资产配置，精准控制风险敞口。

张芊的超额收益主要来自于她对债券市场大方向的精准把握，以及及时切换债券类属品种的操作。在债券市场方向不明朗的当下，张芊表示，要想在投资中获利，需要更稳健的策略和更精细化的操作。她强调，今年的债券市场大方向并不明朗，投资者需对投资保持谨慎态度。

对于宏观经济的新周期，张芊认为目前尚未出现明显迹象。房地产投资的热度已经开始降温，未来周期品和房地产投资的热度都可能下滑。尽管可能出现金融风险，但宏观面出现极端情况的概率并不高。这是因为政策面的调控手段日趋成熟，政策调控显示出一种柔性的转变。各个监管机构之间的协调也在加强，为市场提供了更多的稳定性。

张芊指出，债券市场的压力主要来自于高杠杆这一核心问题并未改变。尽管“去杠杆”一直是市场关注的热点，但整个过程的起伏也让市场看到了这是一个以时间换空间的格局。对于市场关注的流动性问题，张芊认为今年的货币政策维持稳健中性基调，流动性宽松的局面正在逐渐收紧。

张芊特别提到，尽管整体市场缺乏大的趋势性机会，但局部性机遇仍然值得把握。她认为供给侧改革带来的强周期行业的收益率不升反降，这样的局部机遇值得投资者关注。经过近一年的调整，债市存在修复机会，债券票息的中长期配置价值已经凸显。

张芊的投资策略表现出一种稳健而精细化的风格。她能够在复杂的市场环境中找到局部机遇，并精准地配置资产，为投资者带来可观的回报。在她的领导下，广发聚鑫将继续为投资者创造更多的价值。