新变化催生新机遇 内需消费渐入基金经理击球区

在政策红利的驱动下，内需消费板块成为专业投资人关注的焦点。在经济稳步复苏的当下，消费板块究竟是一时的防御性选择，还是长期投资的起点？基金经理们从消费人群的变化中看到了消费范式的演变，其中蕴藏着丰富的结构性机会。叠加政策红利、低估值等优势，消费板块的黄金时期或许已经来临。

新消费时代带来新机遇。传统的消费观念正在被刷新，如今的消费行业正经历三大维度的同步迭代：零售效率的革命、情感消费的崛起以及电商内容的革新。基金经理在调研中发现，每一层变革都孕育着独特的投资机会。自十月末以来，消费板块表现活跃，不少专业投资者的目光纷纷聚焦于此。

数据展示了一个明显的趋势：免税零售龙头中国中免A股自10月底以来开启一波反弹行情，涨幅超过35%。各地的零售龙头股也表现强势。这一趋势得到了政策的催化，同时也反映了消费板块在低位反弹的现实。泓德基金的季宇表示，这可能是部分资金在年底寻求低位防守的结果。

近期发布的《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》提出，以消费升级引领产业升级，实现供需更高水平的动态平衡。方案对消费市场具有积极的中长期引导作用，有助于培育新的经济增长点。在外资投行看来，方案并非单纯的刺激需求，而是通过开辟新赛道、利用人工智能创造并引领新的消费需求。

一些基金经理已经将消费视为明年的投资主线之一。季宇表示，新消费公司的底层商业模式与传统消费并无太大区别，但契合消费趋势的公司盈利增长会更强劲。未来，他们将继续关注具有潜力的新消费企业。嘉实大消费的吴越也看好内需行情的转变，认为以新消费为代表的成长方向与传统消费的价值线索都进入了投资窗口期。

在布局方面，吴越指出，消费细分方向众多，A股和港股市场均有覆盖。对于布局方式，存量ETF产品是一个不错的选择。季宇则看好大众食品板块、出行板块以及出海消费品企业。他认为这些领域受宏观经济影响较小，且未来有明确的增长逻辑和向上期权。例如，随着居民出行需求的增长和海外产能的成熟，这些领域将迎来良好的投资机会。

消费板块正受到越来越多投资者的关注。从政策红利到消费范式的演变，从投资机遇到布局方向，这个领域都充满了无限可能。未来，随着政策的进一步支持和消费市场的复苏，消费板块的投资前景将更加广阔。