A股迎重磅利好 险资股票投资风险因子下调 释放千亿增量资金

随着资本市场的逐渐回暖，金融监管总局近日发布了《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。该通知以严守风险底线为基础，对保险公司的相关业务风险因子进行了适度调整。这一系列调整不仅有助于保险资金的合理配置，也体现了监管层对资本市场长期健康发展的支持与鼓励。

通知的核心内容主要包括两个方面：一是调整保险公司投资相关股票的风险因子，以培育壮大耐心资本；二是优化保险公司出口信用保险业务及中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，鼓励保险公司加大对外贸企业的支持力度，更有效地服务国家战略。

业内人士普遍认为，此次风险因子的下调意味着在满足偿付能力要求的保险公司将有更多的资金可以投入到资本市场。这对于资本市场的流动性和稳定性具有积极影响，尤其是股市。据估算，至少有千亿资金有望入市。

那么，具体的调整内容是怎样的呢？《通知》明确了对不同投资品种的风险因子进行下调。例如，对于保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股和中证红利低波动100指数成分股，其风险因子从0.3下调至0.27。对于保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子和准备金风险因子也进行了相应的下调。

这一政策的落地并非突然。早在5月7日，金融监管总局李云泽在国新办举行的新闻发布会上就透露了将调整偿付能力监管规则，鼓励保险公司加大入市力度。这一系列动作表明，监管层希望通过优化保险资金的投资结构，促进资本市场的健康发展。

据中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔分析，假设险资投资股票账面余额中的沪深300和中证红利低波动100成分股、科创板股票投资占比分别为40%和5%，同时符合《通知》要求的加权平均持仓时间标的为20%，静态释放的最低资本为326亿元，若这部分资金全部增配沪深300股票，对应股市资金达千亿。这将极大地提升险资入市的积极性，并有助于改善行业的偿付能力充足率。

对于不同类型的保险公司而言，大险企由于具有更多的资金和资源优势，可能受益于政策的调整更多。中小险企可能面临资金实力不足的问题。尽管政策调整有利于降低投资风险，但它们在资本市场的竞争力相对较弱。监管部门可能需要为中小险企提供更多的支持，以充分利用这一政策优势。

值得注意的是，今年以来，监管已多次就偿付能力政策进行优化调整，持续引导险资支持资本市场平稳健康发展。这不仅包括上述通知中的调整，还包括简化保险资金权益类资产的监管比例、上调部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产配置比例等措施。

记者还注意到，随着一系列政策的推动，险资入市的脚步明显加快。这不仅体现了监管部门对资本市场发展的高度重视，也表明了保险行业对长期投资的积极态度。未来，随着政策的进一步落实和执行，险资在资本市场中的作用将更加凸显。

《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》的发布是监管层对资本市场长期健康发展的又一重要支持措施。它不仅有助于优化保险资金的投资结构，提升资本市场的流动性和稳定性，也体现了监管部门对保险行业健康发展的高度重视和关注。金融监管总局数据显示，截至今年三季度末，人身险和财产险公司对股票及证券投资基金的投资余额总计达到了惊人的5.59万亿元。相较于年初的4.11万亿元，这一数字增加了1.49万亿元，涨幅高达36.2%，占保险公司资金运用余额的比例也从年初的12.3%提升至14.9%，创下了新的纪录。

险资对于权益类资产的热情，从其对上市公司的举牌动作中可见一斑。据我们统计，截至12月6日，今年已有25家上市公司被险资举牌，举牌次数达到33次，这一数字超过了过去四年的总和其中，2021年举牌1次，2022年举牌5次，2023年举牌6次，而2024年则达到了惊人的20次。

在险资积极加大股权配置的也需警惕潜在风险。对此，专家周瑾提出了以下建议：

险资在进行战略资产配置时，应基于资产负债的匹配原则，坚持长期投资和价值投资的理念，科学决策股票的配置比例和仓位。这意味着保险公司需要充分评估自身的风险承受能力和投资目标，以做出明智的投资决策。

在选择股票标的时，险资应审慎而行。优先考虑那些过往分红稳定、公司基本面向好、长期升值潜力大的股票。避免短期炒作的题材，对投资标的进行充分的调研和分析。

保险公司需要提升自身风控能力。从制度、流程、数据、模型和考核等方面，完善投资风控体系，规范投资行为。这不仅有助于降低投资风险，还能提高保险公司的风险管理水平。

《通知》还强调了保险公司应完善内部控制机制，准确计量投资股票持仓时间，并持续提高长期资金的投资管理能力。保险公司还需加强偿付能力管理，确保各项偿付能力数据真实、准确、完整。这不仅有助于保障保险公司的财务稳健，也能为投资者提供更加可靠的投资环境。险资在加大股权投资的必须保持谨慎态度，做好风险管理，以确保投资的安全与收益。