股转应对退市潮涌-防“恶意”摘牌 企业计算成本收益

随着监管要求的日益严格和市场竞争的加剧，新三板市场正在经历一场前所未有的变革。众多企业面临着各种成本压力，包括监管年费、审计费用、券商督导费用等直接成本，以及财务规范后的税负和五险一金等隐性成本的大幅增加。这些费用近年来涨幅显著，给企业带来了沉重的负担。

近期，因未披露2016年年报，新三板市场出现了摘牌潮。据公告，共有108家公司未能按照规定时间披露年度报告，其中18家公司已被强制摘牌。这一趋势引发了业内的广泛关注。对于那些已经提交终止挂牌申请的企业，股转公司在完成审查后将进行摘牌；对于涉嫌存在违规及其他待核实事项的公司，将在相关事项处理完毕后，再启动终止挂牌程序。

股转公司特别强调，被摘牌公司应积极应对投资者的诉求，主办券商应协助做好沟通工作，指导被摘牌公司妥善解决投资者诉求。这一举措意味着股转公司开始对“恶意摘牌”现象说“不”。

南北天地董秘崔彦军表示，有些企业存在无视甚至明显侵害小股东利益的行为，恶意摘牌现象从2016年下半年开始逐渐增多。他指出，要防止恶意摘牌，必须完善退市相关法规，包括民事赔偿、法律责任等相关细则。同时他也提到，目前新三板市场流动性困境严重，很多企业因为无法融资而选择退市。随着各种成本的增加，未来主动退市的企业数量将会大量增加。

与此Choice数据显示今年上半年有160家挂牌企业主动退市，数量远高于往年。与此相对应的是，有6318家挂牌企业最近一年以来没有任何交易，其中5942家从未有过交易。这表明新三板市场存在一些“僵尸企业”，而市场的流动性问题也是这些企业选择退市的主要原因之一。

中科沃土基金董事长朱为绎认为，新三板是一个有进有退的市场，应该允许市场化选择的结果出现。他建议每年退1000-2000家挂牌公司，同时每年新进相同数量的公司，维持新三板市场在一万家左右的规模。他也承认防恶意摘牌仍然存在困难，因为小人难防。投资者需要有辨别能力，同时市场也需要不断完善相关法规制度来保护投资者利益。

面对这样的市场环境，新三板市场需要寻找出路。如何留住优质企业、提高市场流动性、完善退市制度等问题亟待解决。只有解决好这些问题，新三板市场才能健康发展，真正成为企业成长的摇篮和投资者获取回报的平台。关于新三板留住优秀企业的

在新三板是否能留住优秀企业这一问题上，诸多观点引人深思。据朱为绎所述，新三板的政策走向是决定企业去留的关键。若政策无法及时出台或无法满足企业的需求，那么优秀的新三板企业可能会选择离开。他进一步指出，当前的三板预备状态若无法吸引企业，未来即使有企业前来，也将面临阻碍。三类股东的问题已成为一些优秀企业离场的。对此，新三板需要深入反思并寻求解决方案。

广证恒生总经理袁季则持乐观态度。他期待精选层的推出，尤其是在差异化制度建设方面能真正体现其实质内涵。这样的精选层能为更多正在成长中的优秀企业提供强有力的支持。袁季认为，通过改革与创新，新三板有能力吸引并留住更多优秀企业。毕竟，新三板市场有着巨大的潜力与机遇，能够为成长型企业的发展提供广阔的舞台。而那些有潜力与实力走向IPO的企业更是新三板的宝贵资源。对于三类股东问题带来的困扰，市场及政策制定者需要共同努力，寻求解决之道。对于新三板而言，留住优秀企业不仅意味着市场的繁荣，更是对投资者信心的极大提振。各方应共同努力，为打造更加成熟、稳定、有吸引力的新三板市场而努力。这样的市场不仅能为投资者带来丰厚的回报，更能推动中国资本市场的健康发展。