逐利逻辑生变 公募险资青睐绩优蓝筹

前海人寿和恒大人寿因股票投资违规行为受到处罚，其重仓股普遍走低。随着监管趋严，险资回归理性，公募基金也开始调整投资策略。险资和公募机构仍青睐绩优蓝筹，但基金机构对险资持有的股票跟进意愿谨慎。险资举牌概念股的炒作空间缩小，投资标的将更加分散。

近日，随着监管机构的严格监管，前海人寿和恒大人寿这两家保险公司的股票投资行为受到了处罚。这一***引发了市场对其重仓股的关注，这些股票普遍呈现走低趋势。业内人士指出，随着监管环境的日益严格，险资的投资逻辑正在发生深刻变化，从原本疯狂套利的逻辑转向理性投资。公募基金也从去年四季度开始调整投资策略，对相关股票或减仓或撤离。

在当前的监管新规约束下，虽然部分中小型保险公司面临调整股票配置的压力，但保险资金在资本市场的投入并未停滞。相反，保险行业人士表示，由于资产配置空间有限，提高在业绩稳定的大蓝筹股中的投资配置成为大势所趋。这是因为绩优蓝筹股具有较高的稳定性和良好的长期回报，符合保险资金长期稳健的投资需求。

基金机构对险资持有的股票也表现出谨慎的跟进意愿。以金融街为例，虽然曾被安邦保险举牌，但在年报披露时，持有该股的基金公司数量和持股比例均有所下降。这一现象反映出基金机构在跟随险资投资时更加谨慎，对险资举牌概念股的炒作空间逐渐缩小。

险资举牌概念股的炒作可能性也在降低。浙商证券研究员曹杰认为，今后保险公司即使在二级市场上增加权益投资，也很可能不会达到举牌线，投资标的将更加分散。这意味着险资举牌概念股的炒作空间将进一步受到压缩。

蓝筹主题基金概览

基金代码 | 基金简称 | 近一年收益 | 手续费 | 操作

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310398 | 申万菱信沪深300价值指数 | 21.34% （红色强调） | 1.20% | 购买/开户购买

519671 | 银河沪深300价值 | 20.55% （红色强调） | 1.20% | 购买/开户购买

519069 | 汇添富价值精选混合 | 19.80% （红色强调） | 1.50% | 购买/开户购买

166019 | 中欧价值智选混合A | 19.33% （红色强调） | 1.50% | 购买/开户购买

216 | 华宝上证180联接 | 17.96% （红色强调） | 1.50% | 购买/开户购买

160607 | 鹏华价值优势混合(LOF) | 17.49% （红色强调）以上数据截止日期为银河证券，日期为2017年3月2日。

在股票选取方面，长期侧重于绩优蓝筹股的策略备受关注。浙商证券的曹杰表示，未来险企在股权投资方面可能以财务投资为主，战略投资为辅。其中，战略投资更倾向于参股而非控股。

海通证券的统计数据显示，险资偏好大市值公司，更倾向于投资估值较低、盈利能力强的公司。这种偏好与一些公募基金人士的观点不谋而合。南方基金权益类投资总监史博认为，当前市场风险偏好只能小幅提升，高估值板块会受到一定程度的压制，而低估值风格将继续领先。

有基金经理表示，险资所关注的标的通常具备强大的业绩支撑，并且具有“价值投资”的考量。虽然完全避开某些股票可能错失机会，但险资的理性回归将有助于市场的稳定，并带动公募产品的受益。

市场上其他值得关注的热点包括：今年近九成权益类基金实现正收益，排名靠前的基金重仓蓝筹；“国家队”的动态；银行系基金在股市的表现；私募持仓的动向，如蝶彩资管入驻西藏旅游；打新基金的新战术等。