解锁新方式！这是首家未摘牌就清理了三类股东的公司

在解读新三板最近的一篇报道中，关于一家名为指南针的新三板企业预披露更新的消息引起了广泛关注。这家企业与众不同的地方在于，它在处理所谓的“三类股东”问题上采取了非传统的方式。

证监会官网显示，指南针企业于10月23日更新了其预披露信息，令人瞩目的是，其股东名单中不再包含四川量化思维投资有限公司和宁波伏羲投资管理有限公司这两家契约型私募基金。这意味着指南针已成功清理了三类股东，即将迎来上市的重要时刻。

不同于其他两家近期预披露更新的公司博拉网络和聚利科技选择从新三板摘牌后进行股权转让的方式，指南针并没有选择从股转系统摘牌。那么，它是如何实现三类股东的清理呢？

值得注意的是，解读君发现指南针的股东数量有所变化。与2016年6月报送时的401户相比，现在的股东总数少了3名。其中就包括宁波伏羲投资和四川量化思维这两家此前持有的股份比例虽小但颇具代表性的三类股东。这两家私募基金曾通过股转系统交易的方式取得公司股份，而现在它们已不在股东名列之中。

指南针并未公开说明这两家三类股东的去向。尤其引人关注的是，指南针自申报IPO以来一直处于停牌状态，且从未从新三板摘牌。这意味着这两家三类股东的股权变更是在非交易状态下实现的，引发了市场和业内专家对于其如何清理三类股东的猜测。

尽管公开信息中并未揭示其具体的清理方法，但一些投行人士和业内专家推测，指南针可能通过非过户交易方式完成了三类股东的清理。非过户交易包括协议转让、遗产继承等多种情形。例如，其中一名消失的股东所持股份就是通过遗产继承方式转让的。

对此，中科沃土基金董事长朱为绎认为，只要股份在原有股东之间发生变化，就应当属于非交易过户产生的结果。解读君通过比对两份招股说明书发现，尽管未从披露的股东中看到明显的股权数量变化，但也不排除其他未披露的股东之间进行非过户交易的可能。

从指南针清理三类股东的情况来看，至少可以确定的是这属于股权内部转让。而通过非过户交易解决三类股东问题的方式对新三板公司是否具有借鉴意义呢？菁财资本创始合伙人葛贤通则认为这种方式有一定意义，但完全放开三类股东仍有困难。而朱为绎表示，虽然这种方式具有借鉴意义，但并不希望看到这样的处理方式成为常态。他强调，三类股东在市场上有诸多好处，个案处理方式并非长久之计。最终仍希望证监会放行。

尽管市场仍在猜测指南针如何通过非过户交易方式清理三类股东，但无论采取何种方式，其核心目的都是为了顺利推进IPO进程。而对于其他新三板公司而言，尽管这种方式可能具有一定的借鉴意义，但在面对日益严格的监管环境时，仍需寻求更为稳健和长期的解决方案。市场也期待监管部门在对待三类股东问题上能够更加灵活和开放。