富荣基金吕晓蓉：看好金融和医药消费行业转债

自7月以来，股市整体呈现暖意，得益于企业盈利的温和改善和市场风险偏好的提升。在这股暖风中，偏股型转债也迎来了显著的涨幅。从7月1日至10月13日，中证转债指数成功上行了5.2%，显示出良好的市场态势。

在个券方面，几乎全部的可转债都取得了不错的成绩。不考虑期间新上市的新券，仅包括公募EB在内的全部27只转债中，有高达18只取得了正收益。这样的成绩足以让投资者对转债市场充满信心。

富荣基金的基金经理吕晓蓉表示，定增受限后，转债将成为上市公司的重要融资渠道。定增政策的调整使得转债市场的重要性日益凸显。截止至10月12日，获得证监会批准的转债和公募可交换债总计达到了惊人的598亿元，待发规模更是高达4608亿元。这表明转债市场正在迅速发展，具有巨大的潜力空间。

吕晓蓉认为，虽然当前转债估值处于历史均值上方，但整体而言，仍有压缩的空间。特别是在股市系统性行情难以预测的情况下，许多转债的绝对价格已经相对较低。超过半数的存量标的已经低于110元，这无疑为投资者提供了更多的选择机会。她特别看好金融和医药消费行业的个券，建议投资者择机介入低价格的转债。在新的打新办法下，中签机构极为分散，首日价格形成一致预期的难度加大，这为投资者提供了更多的交易机会。

在权益市场方面，吕晓蓉认为未来的趋势是更加聚焦于价值投资。她指出，虽然投资驱动的经济增长仍面临一定的下行压力，但短期内的韧性仍然很强。金融去杠杆与实体去杠杆的进程也在稳步推进。全市场资金面维持紧平衡的状态。在这样的环境下，指数以及大的板块类机会并不明显，更多的是结构性表现。市场风格仍将聚焦于价值投资，而风险偏好提升带来的中小创板块反弹行情可能难以持续。

她强调在震荡市场中业绩的重要性，认为今年以来消费白马股、金融股、资源股的轮涨之后，估值和业绩匹配度较好的金融个股和消费个股的性价比仍然相对较高。她建议投资者精选由业绩驱动带来收益的个股，并布局具备成长性的行业个券，如新能源、5G板块等。主题方面可以继续关注国企改革等热门主题。

吕晓蓉认为当前股市虽然面临一些挑战，但整体环境仍然有利于投资者。在价值投资的主旋律下，投资者应该注重个股的选择，并关注成长性强、性价比高的行业和主题。转债市场也提供了更多的投资机会，值得投资者关注和研究。