新三板IPO持续 企业质量分化明显

在新三板IPO持续推进的大背景下，企业质量分化现象愈发明显。随着IPO常态化的深入，发审委对拟上市企业的监管日益严格，首发IPO过会率呈现下滑趋势，由去年同期的九成降至八成。若将主动申请终止的案例排除在外，实际过会率更是大打折扣。对于新三板企业而言，尽管挂牌后规范性有所提升，但离IPO的标准仍存在较大差距。其中，企业自身的规范性和持续盈利能力成为IPO成功与否的重要门槛。新一任发审委的审核愈发严格，对“质量”的要求越来越高，这要求新三板转板企业以及其他拟IPO企业摒弃侥幸心理，专注于主营业务，深化公司治理。

许多意图“转板”的新三板企业应从浮躁中冷静下来，不应沉迷于依赖“政策红利”走捷径上市。只有踏实做好长远规划，才能在IPO的道路上稳健前行。

做市转协议的趋势在新三板仍将持续。当前，做市商数量相对较少，其提供的流动性和价格发现功能相对有限，因此做市制度亟待升级。尽管曾提出做市商扩容和私募做市的设想，但这仍显不足。做市商制度需与其他配套制度协同，才能为新三板提供更佳的交易服务。面对市场需求的变化，做市制度暂时无法满足，且没有其他新制度提出，再加上政策预期的不确定性、做市指数下行、市场交易情绪不乐观，以及做市商面临的浮亏和业绩考核压力，许多企业开始考虑退出做市。

在2017年10月30日至11月3日的一周内，新三板市场呈现一定的下行趋势。三板成指收跌1.14%，做市指数下降0.42%。从行业角度来看，制造业、信息传输、软件和信息服务业以及金融业表现强势，无论是成交额还是成交量均占据行业领先地位，市场份额超过七成。水利、环境和公共设施管理业、电力、热力等行业也表现出较高的涨幅和换手率。

面对这样的市场格局，投资者需密切关注市场动态，灵活调整投资策略。而对于新三板企业而言，更应注重自身质量的提升，加强规范运作，提高盈利能力，以迎接未来更为严格的审核标准。在上市辅导文件披露的企业中，采取协议转让方式的企业占多数，这些企业的平均市值和市盈率也呈现出一定的特点，这为新三板企业的发展提供了一定的参考依据。