菁英时代基金：市场处在长周期慢起点 聚焦五大行业

在展望2017年的全球宏观经济时，我们可以清晰地看到，无论是国际环境还是国内环境，都充满了变化与机遇。

在国际层面，美国和其他的发达国家、地区的经济复苏趋势日渐明朗，经济增长的动力正在逐步恢复。而在国内，我们处于一个增速换挡、结构新常态化的关键时期。特别是在供给侧结构改革之后，许多经济领域已经展现出企稳的迹象，甚至有些局部领域出现了强劲反弹。

回顾自2014年下半年开始的那轮行情，它基于经济改革和产业转型的大背景下展开，原本应该是一轮长期的、稳健的牛市。由于杠杆因素的干扰，市场经历了一番剧烈的波动。但无论如何，改革发展的主题从未改变，这些波折只是前进道路上的必要曲折。

另一方面，股市、债市、楼市等资金已经基本完成了一轮大类资产的轮动。目前，上证综指在3000点附近徘徊，市场的整体估值处于相对安全的区域。值得注意的是，即使在2016年，绝大多数的龙头企业股价已经创出了历史新高。国家对房地产的调控力度空前，预计调控之后将产生大量的资金富余，加剧资产荒的现象。资本市场很有可能成为这些资金的主要流向地。

随着改革的进一步深化，扩张性的财政政策和稳健的货币政策将有利于企业盈利增速的企稳和产业结构的调整。十九大的召开和改革政策的进一步释放，预示着整个经济将步入一个新的阶段。总体来看，市场已经处于长周期慢牛的起点，我们需要稳中求进，寻找结构性的机会。

科技创新和资本力量的驱动，使美国经济在上世纪80年代、90年代脱颖而出，为美国投资者创造了丰厚的回报。当前的中国，正处于经济转型的关键时期，已经培育了一大批新型企业，这些企业正引领着我们未来的发展方向。我们聚焦于有极大发展潜力的五大行业：新消费、新能源和新能源汽车、万物互联、智能制造、医疗大健康，并在这五大领域中寻找投资机会。

作为深圳菁英时代基金管理股份有限公司的董事长，我深信，通过实体产业链的打造，我们可以为投资人创造价值，实现投资与创新的双赢。这是一个充满机遇的时代，让我们一起携手前行，共创辉煌。（邓益伟 HN006）