新三板拟引公募证券投资基金投资 进场有待分层推出

《证监会关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》为新三板市场注入了新的活力。为了提升市场流动性和价格发现效率，该意见强调了大力发展多元化的机构投资者队伍，并特别指出引入公募证券投资基金投资挂牌企业的重要性。

这一决策意味着全国股转系统坚持向机构投资者为主体的方向发展。为了支持这一目标的实现，意见中提出要研究制定公募证券投资基金投资挂牌证券的详细指引，不仅支持封闭式公募基金和混合型公募基金参与，还鼓励证券公司、基金管理公司及其子公司、期货公司子公司和商业银行等机构开发相关的私募证券投资基金产品。

该意见也着眼于吸引更多的合格境外机构投资者参与全国股转系统市场，并推动将全国股转系统挂牌证券纳入保险资金、社保基金和企业年金等长期资金的投资范围。这一系列措施为新三板市场带来了多重利好，预示着市场将迎来更多的发展机遇。

兴业证券新三板研究团队认为，随着机构投资者的不断壮大，新三板市场的“鱼池”将拥有源源不断的“活水”。意见中明确提出，新三板将坚持以机构投资者为主，并致力于丰富多元化的私募基金产品，以引导公募基金、合格境外机构投资者(QFII)及长期投资者入市。这不仅有助于增加市场流动性，还有利于提升市场的稳定性和成熟度。

目前新三板投资仍属于高风险领域。尽管私募股权投资机构在新三板投资者中占比较大，但公募基金、银行、信托等资金的参与仍然有限。据证券时报记者了解，尽管没有准确的统计数据，但预计投资新三板的资金中，约有80%来自私募股权投资机构。

新鼎资本董事长张驰表示，目前新三板市场的机构投资种类和数量仍需扩大。他强调，只有更多种类的投资机构进入市场，市场才能健康发展。公募基金、银行、信托等资金的入场并不会整体进入新三板，而是需要等待新三板分层落地后，顶层交易活跃起来，这些具有较低风险承受能力的资金才会逐渐入场。他们的参与将为市场带来更多元化的投资选择和更丰富的资金流动，推动新三板市场朝着更加繁荣和成熟的方向发展。