银行“奔私”提速 资管“全才梦”剑指公私募

近期，徽商银行等十家银行成功在基金业协会备案私募管理人资格，这标志着之前“稳健获利”的银行也开始涉足私募资管领域。这一变革意味着银行不再依赖信托、券商或基金子公司等资管渠道，可直接打通资金端与资产端，成为信托、券商等机构的有力竞争者。

随着银行积极申请私募牌照，信托公司也在加速备案成为私募基金管理人。目前已有33家信托公司在基金业协会备案成功，显示出混业经营格局的加速趋势。数据显示，我国私募基金市场具有巨大的发展空间。相较于西方发达国家，我国私募基金规模远远不足，这为银行和信托等金融机构提供了广阔的市场机遇。

尤其值得关注的是，江苏银行等银行在获得私募基金管理人牌照后，积极补全其直接股权投资的短板。这些银行表示，拓展私募基金业务是把握大资管时代潮流的积极举措。获得牌照后，他们可以管理人身份发行多种基金产品，形成新的资产管理平台与利润增长点，为客户股权融资、债权融资、夹层融资提供新的工具与手段。这不仅有助于拓展银行的业务范围，提高服务质量，也有助于推进“股债”结合的投贷联动服务机制。

随着银行直接投资基金市场的开放，银行参与资本市场的路径向前迈出了重要的一步。过去银行参与直投业务一直需要通过非银行渠道投资到实体经济中，而现在可以直接投资股票、股权、期货等多个市场。这对于整个金融行业来说，无疑是一次重要的创新和突破。这不仅对银行和信托等金融机构带来挑战和机遇，也将对资本市场产生深远影响。这一变革有望推动金融市场的竞争与创新，促进金融服务的普及和优化，为实体经济注入更多活力。

随着银行和信托等金融机构纷纷涉足私募基金市场，我国金融市场的格局正在发生深刻变化。这一趋势预示着我国混业经营格局的加速，为金融市场带来更多活力和机遇。这也标志着我国金融市场的逐步开放和成熟，为投资者提供更多选择和机会。国有商业银行资管部的一位专业人士向记者透露，银行获得私募基金牌照，预示着传统盈利模式的转型。随着利率不断下行和普惠金融的崛起，单纯依赖存贷利差盈利的时代已经过去。银行正逐步重视通过直接融资方式赚取管理费收入。

获得私募牌照后，银行能够作为管理人直接为客户设立私募基金，或募集资金成立基金进行多元化投资。这不仅可以选择银行内部产品，还可以以FOF的形式投资优秀的阳光私募基金，甚至直接投资股票。

民生证券分析师廖志明指出，多家银行相继进入私募领域，实际上是商业银行大资管转型的一部分。获批私募牌照后，银行可以向合格投资者发行私募基金，有助于提高非息收入占比，推动银行向轻资本转型。目前尚不明确获得私募牌照的银行具体可以开展哪些业务。

一位股份制银行资管部人士表示，银行申请牌照的主要目的是参与私募股权投资，通过私募股权管理人身份涉足产业基金和地方相关基金。虽然政策层面已无阻碍，但实际操作中仍可能面临不同监管部门的挑战。

值得关注的是，一些获得私募基金牌照的信托公司已经开始了新的尝试。在基金业协会官网上，可以查询到多家信托公司作为私募基金管理人已经发行了私募基金。其中，华润深国投信托备案的基金数量最多，已发行8只基金。这些信托公司发行的私募基金主要投向股票市场，部分参与股权投资、定向增发。

信托公司具有横跨三大市场的全能牌照优势，作为私募基金管理人参与的私募基金业务只是其业务的一部分。通过发行契约型私募基金或有限合伙基金，信托能够扩大投资范围，降低展业成本。这种方式的灵活性使得信托在股权投资项目中具有优势，所投资企业在未来资本运作时能够避免一些困扰。

银行的加入可能会改变这一局面。过去，银行主要通过信托、券商等渠道进行资产管理，如今获得私募基金管理人牌照后，银行可以直接发行基金，不再依赖其他金融渠道。这对银行来说是一个巨大的转变，也可能使其成为信托、券商等机构的最大竞争对手。

银行拥有庞大的和销售渠道，这一优势在它们作为基金发行人时更加明显。前海方舟资本总裁钟海波表示，银行的这一新身份可能会对私募形成一定的冲击，尤其是影响私募的客户资金来源。

也有业内人士认为，银信、银证、银基的合作通道类业务在短期内并不会出现大幅减少。银行仍有与其他金融机构合作的需求。获得私募基金牌照的银行是否会真正与信托等机构从队友变为对手，尚需时间的检验。在当前的市场环境下，银行业务市场呈现出一种非常独特的现象。尽管银行资产出表业务的市场价格已经降至冰点，但由于潜在需求依然存在，银行仍需配置相关业务人员来处理这些事务。银行获取私募基金管理牌照后，如何操作此类业务成为了一个关键问题。银行自身操作的成本相对较高，但这一挑战对整个行业而言也有积极的一面。

钟海波认为，银行的加入无疑为阳光私募注入了新的活力。它不仅有助于扩大投资者对阳光私募的接受程度，更是提升了阳光私募的信誉。毕竟，许多投资者对阳光私募持有疑虑，担忧资金安全。随着银行拿到私募牌照，投资者会逐渐认识到契约型基金的阳光私募与公募基金在资金安全方面并无差异。

对于更多的机构，特别是银行拿到私募牌照的现象，行业内的专家表示这是行业发展的促进因素，能推动行业更加规范。对于拥有专业团队的私募而言，与银行的合作将迎来新的契机。

管理私募基金的专业性极强，涉及股权投资、证券投资、期货期权等多个领域。对于长期习惯于债权借贷关系的银行来说，能否胜任私募基金管理人的角色，这确实是一个巨大的挑战。

玄武资本董事长韩超指出，银行的风格偏向保守，注重风险管理，可能并不适合二级市场的高风险投资。培养客户进行高风险投资需要一个漫长的过程。银行自身的投资能力并不强，要在二级市场寻找优秀的投资人才也并非易事。因为银行的机制不够灵活，对投资存在诸多限制，很多优秀的投资人并不喜欢这种体制。

金斧子投研总监万小勇在接受采访时表示，投资的核心在于优秀的投研团队。即便银行取得了基金管理人的资格，但在实战中，优秀的基金管理人需要长期的经验积累和实战考验才能脱颖而出。银行的文化和基因很难培育出优秀的私募基金管理人。

尽管如此，一些拿到牌照的私募目前仍然以通道业务为主。银行取得牌照后会有何影响，仍需观察实际的效果。旷斌表示，影响的大小还需看具体的效果。

总体来看，银行加入私募基金行列，无疑为行业注入了新的活力，但同时也带来了新的挑战和机遇。如何把握机遇、应对挑战，是银行和整个行业都需要深入思考的问题。