美国私募规模为中国10倍 养老金是投资主力

自从私募基金被纳入基金业协会的管理范畴以来，其在市场上的曝光度和监管力度都得到了显著的提升。近期，基金业协会推出了备受瞩目的“私募基金地图”，并翻译转发了《美国私募基金统计报告(2014)》(以下简称“美国私募报告”)。

今年初，我国基金业协会开始大力推行私募基金登记备案制度，并每月公布相关数据，以便业界及时了解国内私募基金行业的发展状况。在此背景下，我们不禁要思考：与美国相比，我国私募发展究竟有何差异？为此，火山财富对比了的数据，力求为投资者展现两国私募基金行业的全貌。

需要指出的是，美国私募报告由美国证券交易委员会(以下简称SEC)于今年10月底发布，这也是SEC首次发布私募基金行业统计报告，相关数据截至2014年12月底。而我国私募登记则从2015年1月开始，因此火山财富选取我国基金业协会今年10月底的数据与美国私募报告中2014年底数据进行对比。

在统计登记时，SEC对部分私募基金采取豁免登记，因此其统计的数据并不包含所有私募基金的数量和规模。尽管如此，我们依然可以从这些数据中窥探出两国私募基金行业的一些差异。

数据显示，美国有2694家私募基金管理人管理着近10万亿美元的资金。相比之下，我国基金业协会已登记的私募基金管理人虽然数量众多，达到21821家，但资产规模却远远小于美国。进一步来看，我国私募基金管理人的数量虽然多于美国，但管理基金的数量却与之相当，而资产规模则远远不及美国。

具体到各类基金，美国的私募基金划分更为细致，种类也更丰富。而在我国，私募证券基金和私募股权基金是主要的两类基金。尽管私募股权基金的管理人数量只有私募证券基金的一半左右，但其基金总规模却是后者的1.3倍。

再来看美国的私募基金，其单只基金的平均规模远大于我国。例如，美国单只对冲基金的平均规模为3.94亿美元，而我国私募证券基金的平均规模仅为人民币1.53亿元，仅为美国的1/16。同样，美国私募股权基金的平均规模也是我国同类基金平均规模的3倍多。

虽然我国私募基金行业在近年来取得了长足的发展，但与美国相比，仍存在较大的差距。这也为我国私募基金行业提供了巨大的发展空间和潜力。随着市场的不断发展和监管政策的逐步完善，我们期待我国私募基金行业能够迎来更加繁荣的发展。美国私募基金全景

除了数量和规模上的明显差距，中美私募行业之间更深层次的不同在于其多样化的类型结构。在美国，私募基金种类繁多，涵盖了对冲基金、私募股权基金、资产证券化基金、房地产基金、流动性基金、风险投资基金以及其他多种私募基金。这种多元化的格局使得美国私募行业更为丰富和复杂。

对冲基金和私募股权基金无疑是美国私募行业的两大巨头。它们在所有私募基金的净资产总值的占比约为77%，数量占比也相对较大。这表明，无论是从规模还是从数量上看，这两类基金都在美国私募行业中占据主导地位。

除了这两大类基金，其他类型的私募基金也各具特色。资产证券化基金、房地产基金和流动性基金在规模上相对接近，而风险投资基金的规模则较小。从单只基金的规模来看，流动性基金虽然数量不多，但其资产总规模却是这些基金中较大的。流动性基金主要投资于短期债务以获取稳定收益，其波动较小、收益稳定的特点使其备受关注。

从持有人结构来看，美国私募基金的主要持有人是机构投资者。其中，或金融机构设立的养老基金持有份额最多，是私募基金的最大持有人。非营利机构、主权财富基金及外国官方机构、保险公司、银行及其他储蓄机构等也持有私募基金份额。个人投资者同样占有一定的比例。

美国私募报告详细揭示了私募基金的受益所有权情况。养老金计划在私募股权基金中的受益所有权占比更为集中，这显示了养老金计划对私募股权基金的强烈兴趣。

总体来看，美国私募基金行业类型多样，规模庞大，持有人结构多元化。各类基金各具特色，满足了不同投资者的需求。在如此丰富的格局下，美国私募基金行业持续稳定发展，为全球私募基金行业树立了典范。

流动性基金作为其中的一类，虽然数量不多，但其规模不容忽视。其追求稳定收益和最小波动的投资策略，吸引了大量投资者的关注。从持有人结构来看，流动性基金的主要持有人为养老金等机构投资者，这也显示了其稳健的投资风格。未来，随着市场的变化和投资者需求的变化，流动性基金有望在美国私募基金行业中继续发挥重要作用。