上半年销售额大增8成 存货周转却越来越慢 力高集团“喜报”背后

力高集团业绩公告解读：扩张之路上的债务风险与多元发展策略

近期，力高集团（股票代码1622.HK）发布了令人瞩目的业绩公告，其上半年销售额达到了约人民币235.10亿元，同比增长80.6%。这一显著增长无疑为力高集团带来了好消息。随着业绩的增长，力高集团也面临着财务风险，这主要体现在其资产负债率的持续上升以及债务规模的扩大。

公告显示，近三年来，力高集团的资产负债率一直超过80%，并呈上升趋势。与此力高集团的融资成本也不低，其四只债券的票面利率高于行业平均值。力高集团还出现了“借新还旧”的情况，为了为其若干现有中长期离岸债务再融资，力高集团发行了新的票据。

对此，专家指出，企业规模扩张往往伴随着债务风险的增加。对于房企而言，降低拿地成本、加速现有项目的销售回款、创造新的融资渠道以及拓展多元化产品或项目都是降低债务风险的有效途径。

力高集团在面临债务风险的也在积极推进其多元化发展策略。官网资料显示，力高集团是一家以地产开发为主，集康养、商业、科技、物业、文旅、教育等多元化产业于一体的大型综合企业集团。其业务已经遍布长三角、粤港澳大湾区、长江中游城市群、环渤海经济区、海峡西岸城市群以及海外市场。

对于未来，力高集团将继续夯实投资、融资、运营、产品和多元化五大业务策略，并在投融、现金流周转、营销、产品和品牌等五大核心能力建设上全方位提升综合实力。这表明，力高集团在追求规模扩张的也在努力寻求新的发展机遇和盈利模式。

如何平衡规模扩张与债务风险，如何优化融资结构，如何确保多元化战略的顺利实施，将是力高集团未来面临的重要挑战。

力高集团在业绩增长的背后，面临着债务风险的挑战。通过多元发展策略和不断的创新，力高集团正在努力寻求平衡，以实现其长期的发展目标。市场观察者将密切关注力高集团的未来发展，期待其能够在规模扩张与债务风险之间找到最佳的平衡点。近年来，随着力高集团的销售规模不断壮大，存货问题也随之加剧。据乐居财经统计数据显示，力高集团在2017年至2019年期间，存货数额持续攀升，分别达到了惊人的178.14亿、216.93亿和340.07亿元。与此存货转换周期也在逐年拉长，从最初的541天，延长到1054天，再到现在惊人的1674天。无疑，这是对力高集团当下运营状况的极大挑战。

雪上加霜的是，力高集团近期决定分拆物业板块力高健康生活有限公司（简称“力高健康生活”），准备赴港上市。在当前“三道红线”等政策限制下，房企融资难度加大，分拆物业板块上市被视为一种有效的融资方式。尽管力高健康生活在管项目数量达到86个，管理总面积也有1350万平方米，但这一数据仍低于行业平均水平。更值得关注的是，近三年里，力高健康生活从力高集团及其合营企业或联营公司所开发的物业占比超过九成，这使得市场对力高健康生活的第三方拓展能力产生了质疑。

针对以上问题，《华夏时报》记者采访了相关人士张波。张波表示，在房企集中度不断提升的大背景下，未来中小房企面临的挑战日益严峻，被淘汰的可能性也在增加。在“三道红线”的压力下，缺乏独特资源和理想财务状况的房企将面临更大的压力。保持自身良好的财务状况并挖掘区域优势对中小房企的发展尤为重要。

诸葛找房数据研究中心也对此进行了分析，建议中小房企在拿地方面要持谨慎态度，避免高价地块，做好现有项目的经营和去化工作。建议他们可以选择与大中型房企合作共存，充分利用自身在特定区域内的影响力大的优势。这样的合作不仅可以扩大企业规模，还有助于对外扩张。

《华夏时报》记者的采访提纲发送给力高集团的官方后，截至发稿并未收到回复。多次拨打力高集团的官方电话也未能接通。未来力高集团将如何应对存货问题、第三方拓展能力问题以及官方的沟通问题等，市场仍持观望态度。希望力高集团能尽快回应市场关切的问题，为投资者和消费者带来更加明确的信息。

（文章来源：华夏时报）