强制性转股是什么意思

强制性转股：转换公司债券的特殊处理方式

在可转换公司债券的语境下，强制性转股是一个重要的概念，指的是在到期时，发行公司强制尚未转股的可转债持有人按照预先设定的转股价进行转股，而无论持有人是否愿意。这种方式确保了所有可转债最终都将转化为发行公司的股票，发行公司无需在到期时面对还本付息的现金压力。

强制性转股并非毫无争议的举措。特别是在转换日，大量的债券被强制转换为股票，可能会对标的股票价格产生巨大冲击。发行公司通常并不希望在到期日时集中进行转股。

在我国，政策制定者深知这一点，因此在设置了到期无条件强制性转股条款的可转债中，对转股价格进行了细致的调整。在债券到期日时，按照可转债到期前30个交易日股票收盘价的平均值及当时生效的转股价格中较低者作为实际转股价格。这种调整方式旨在保护投资人的利益，特别是在公司业绩增长缓慢、股票价格长期低于转股价格的情况下，以较低的转股价进行转股，降低了投资人的投资风险。

强制性转股主要分为三种类型：到期无条件强制性转股、转换期内有条件强制性转股以及转换期内有条件强制性转股暨到期强制性转股。其中，到期无条件强制性转股是最具特色的一种。在这种方式下，持有可转债的投资者在转换期内未将债券转换成股票的话，到期日时将会自动强制转换为发行人的股票。而且，投资者无权要求发行人以现金方式清偿可转换公司债券的本金和应计利息。这对于发行公司来说，是一种有效的债务转股权的方式，而对于投资者来说，则是一种高风险高收益的投资选择。

转换期内有条件强制性转股，则是在特定的条件下，如发行人的股票价格在一段时间内持续高于转股价格达到一定幅度，发行人有权选择将未转换的债券强制性地全部或部分转换为公司的股票。而转换期内有条件强制性转股暨到期强制性转股，则是兼具两种特点的一种强制转股方式，发行人在转换期内按照约定的条件将投资人的可转债强制转换为普通股，并在到期日将未转换的债券全部转换为公司的股票。

强制性转股条款的可转债具有较强的股性特征，而其作为债券的特征则相对较弱。对于投资者来说，投资这样的可转债需要充分了解其特性及风险，做好投资决策。赎回、回售和强制性转股三种条款可以根据实际情况进行灵活应用，以更好地满足发行人和投资者的需求。