IPO排队企业降至500家 谨防年报陷阱

A股市场逐渐转暖，投资者热情高涨。在上市公司盈利能力背后，隐藏着一些隐忧。随着年报披露逐渐进入尾声，风险因素也逐渐浮出水面。投资者必须保持警惕，审慎入市。

之前本栏已指出，神华的巨额分红并非利好消息。这样的巨额分红会给投资者带来沉重的税负负担，且这种分红的持续性令人怀疑。蓝筹股真正的魅力在于其稳定的分红能力，如工商银行那样每年持续分红并稳步增长。一次性巨量分红并不能真正吸引长线买家。

新股民入市数量激增，或许有炒房资金开始流入股市。但本栏要提醒，股市与楼市截然不同，新股民盲目入市可能面临巨大的投资风险。关于新股发行注册制暂时不会推出的消息，虽然被一些投资者视为利好，但实际情况并非如此明朗。目前IPO排队企业降至500家，但专家解释这可能是由于年报公布期引起的数量下降。随着2016年度报告公布完毕，更多的公司可能会加入IPO排队序列，所以这个利好并不明确。

真正能够带来利好的是国有企业利润的大幅提升。这种利润提升主要得益于国家对钢铁、煤炭等行业的限产保价政策。这种利润增长难以持续。如果扩大产能，产品利润空间将会下降；如不扩大产能，虽然利润丰厚，但可交付的货物有限。国有企业未来的利润大幅增长难以持久。

对于股市来说，想要走出长牛慢牛，需要大多数上市公司的业绩持续增长。投资者期待的创业板、中小板股票能否实现增长至关重要。股市的长期走强需要数量众多的上市公司通过利润不断增长来降低市盈率水平，这就是所谓的成长性。但从目前的业绩预告情况来看，中小创的2016年度整体业绩可能会让投资者失望。

总体来看，目前A股市场缺乏明确的利好支持。随着4月的到来，越来越多的年报将呈现在投资者面前。随着时间的推移，年报的亮丽程度将逐渐下降。尤其是到了4月的一周，亏损企业、利润大幅下降的年报将集中面世，这些公司的股价下跌压力将集中显现。

本栏认为，股市需要更多的利好消息来提振市场信心。例如降低或取消印花税、允许投资者在个人所得税前提取收入购买股票、将大股东减持股票的时间延长到20年等措施。在没有更多利好支持的情况下，股市只能依靠自身的力量慢慢崛起。而股市崛起的必要条件是上市公司整体利润的提升，但这恰恰是A股市场的软肋，也是投资者需要持续关注的关键点。