分级基金活跃度提升 关注相关主题高弹性品种

主题基金热度回升，高弹性品种备受瞩目

上周A股市场经历了一波先抑后扬的走势，引发多只结构化主题基金整体溢价。其中，易方达生物科技和鹏华中证800地产分级母基金表现尤为突出，溢价率分别为6.78%和4.11%。易方达生物科技日均成交量仅为40亿份，显示出较高的溢价套利成本；而鹏华中证800地产交易活跃，投资者需警惕市场波动风险。

分级A、B的成交逐渐回暖，尤其是与供给侧改革相关的品类，成交活跃度明显上升。截至3月4日，上周分级A和分级B的日均交易量有所上升，分别达到19.53亿份和78.83亿份。钢铁、煤炭、有色等行业的分级B成交显著增长，但仍以军工、国企改革以及创业板等传统热门品类为主。

随着分级B接近平价交易，投资者通过标准指数杠杆工具把握结构性机会的热情不断升温。全市场股票型分级B的平均溢价率和价格均有所上涨，周涨幅前三甲的分级B均跟踪地产板块，表现出强劲的杠杆弹性。但投资者在参与分级B下折时，应警惕短期炒作热情过高、政策不如意等导致的估值回落风险。

在上周的特殊行情下，结构化行情放大了分级B的差异，导致参与分级B下折的投资者出现“大亏”与“大赚”并存的情况。有两只基金触发下折，分别是融通中证全指证券和鹏华中证传媒。其中，鹏华中证传媒因板块连续大幅下跌，导致投资者大幅亏损；而融通中证全指证券的投资者则因基准日A股大涨而赚取了不菲收益。这显示出投资者正在积极权衡风险与杠杆机会。

分级A方面，整体价格仍较高，受市场影响加大。上周股指震荡加剧，分级A价格受到较大影响。尽管部分分级A价格微涨，但隐含收益率仍在下降。投资者在选择分级A时，需关注其隐含收益率与银行理财产品的收益率差异。

仍有一部分分级B处于下折边缘，如国投瑞银瑞泽中证创业成长B等。这些基金距离触发下折所需的母基金跌幅已经较小，投资者在参与时需谨慎评估风险。

总体来看，分级基金活跃度提升，高弹性品种备受关注。投资者在参与市场时，需密切关注市场动态，谨慎评估风险，灵活把握投资机会。

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