创业板IPO-存客户集中、应收账款、存货“三高”

资本邦获悉，近日深圳市金照明科技股份有限公司（简称金照明）的创业板IPO事项已经获得深圳证券交所受理。该公司是一家集规划、设计、实施及运维于一体的城市照明综合服务提供商，主营业务涵盖了照明统筹设计及建设、照明产品及信息平台定制与销售，以及照明设计。

自成立以来的表现引人注目。从2017年至2019年，金照明实现了营业收入的稳步增长，分别达到3.46亿元、4.70亿元和6.95亿元。归属于母公司所有者的净利润也呈现出良好的增长趋势，分别为5187.58万元、8100.93亿元和8645.78万元。

金照明的发展历程可谓一路向前。公司前身成立于1999年8月2日，注册资本100万元。经过多次变更和转型，最终在2018年9月19日在深圳市市场监督管理局完成工商变更登记，并领取了营业执照，正式成为股份有限公司。

值得关注的是，金照明的股权结构清晰。公司控股股东及实际控制人李志强直接持有公司42.14%的股份，并通过欣盛达和汇聚丰间接控制公司合计超过一半股份的表决权。这意味着李志强对公司的决策具有重大影响。尽管这为公司带来了稳定性，但也存在一定的风险。如果李志强利用其地位对公司发展战略等重要事项做出不当决策，可能会损害公司及其他股东的利益。

金照明的主营业务照明统筹设计及建设业务也表现突出。随着公司实力的增强，这一业务收入实现了快速增长，增长率超过44%，并且随着市场拓展而持续增长的趋势被看好。公司符合深圳证券交易所创业板股票上市规则中的上市标准。本次IPO计划公开发行不超过2338万股新股，募集资金用于支持公司的主营业务及相关项目的发展。

金照明的IPO之路并非没有风险。客户集中导致的经营业绩波动风险是金照明面临的一大挑战。报告期内，前五大客户的收入占比较高且波动较大，这对公司的业绩稳定性构成了一定的挑战。由于城市照明行业的特性，金照明的资金周转也面临一定的风险。随着业务规模的扩大，对资金的需求量持续增加，若营运资金不足或不能及时筹措所需资金，将限制公司的业务承接和实施能力。投资者在关注金照明的IPO时，也需要关注这些风险点。应收账款占比较高及存货余额较高带来的风险隐患

随着金照明公司经营规模的逐年扩大，其财务报表呈现出一些值得关注的现象。特别是在应收账款和存货余额方面，存在一些潜在的风险需要我们仔细审视。

让我们关注应收账款占比过高的问题。自2017年末至2019年末，金照明的应收账款账面价值逐年上升，分别达到了惊人的数额。尽管这种情况符合公司所处行业的经营模式特点，但应收账款在公司资产结构中的占比仍然较高。高达百分之几十的比例无疑是一种巨大的风险隐患。这些应收账款主要来自于公司的业务往来客户，其中大部分客户的账龄集中在两年以内。一旦这些客户的财务状况出现波动或公司收款措施不力，公司将面临巨大的坏账损失风险。这不仅会损害公司的财务状况，更会对公司的整体运营带来影响。毕竟，谁都无法预料到明天市场的风云变幻。对于应收账款的管理，金照明公司需要保持高度警惕。

另一方面，金照明公司的存货余额也呈现出逐年上升的趋势。存货余额中大部分为建造合同形成的已完工未结算资产。随着公司承接的项目数量不断增加，存货余额也在持续增加。这无疑给公司带来了潜在的跌价损失风险。一旦由于项目变更、工程结算拖延等原因导致客户无法按期办理结算，公司的存货将可能出现贬值的风险，这对公司的经营业绩和财务状况无疑会带来不利影响。金照明公司在追求业务规模扩张的也需要对存货管理给予足够的重视。

资本邦提醒广大投资者：本文所提供的信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资市场充满风险，投资者在做出任何投资决定时都应谨慎行事。对于金照明公司来说，除了积极应对应收账款和存货管理的问题外，还需要持续关注市场动态，不断调整和优化经营策略，以确保公司的稳健发展。而对于投资者来说，更应深入了解公司的经营状况和风险情况，做出明智的投资决策。