线下消费逐步放开下的互联网投资机会

互联网传媒：杨晓峰视角下的线下消费复苏机遇

随着上海市疫情防控工作的积极进展，一场关于线下消费复苏的盛宴即将拉开帷幕。在6月26日的上海市疫情防控工作新闻发布会上，宣布了一个振奋人心的消息：自6月29日起，上海市内的无中风险地区且近一周内无社会面疫情的街镇，将有序放开餐饮堂食。这一决策背后的深意，不仅关乎餐饮行业，更折射出整个线下消费市场的复苏希望。

对于以美团为代表的餐饮服务平台来说，这无疑是一个重大利好。美团与超过300万餐饮商家紧密合作，为其提供包括排队、点餐、团购、收银、营销等全流程的服务。当上海地区的堂食尚未开放时，消费者只能选择自提或外卖方式，商家的营销积极性也相对保守。如今，堂食的重新开放，意味着平台上到餐相关业务的GMV将直线上升，餐饮商家的合作意愿也将增强，从而进一步推动平台的佣金和营销收入的增长。

更深远的影响在于，餐饮堂食的开放将带动各类线下消费的发生，为到店业务、线下广告带来春天。自6月1日上海解封以来，各行业虽然逐步恢复，但餐饮不能堂食的状况仍对居民外出、商场消费构成一定压制。数据显示，客运量仅达到去年同期的50%左右，反映出市民出行意愿相对较弱，这也使得线下消费和广告效果受到一定影响。随着餐饮堂食的恢复，居民外出用餐和连带消费的意愿将增强，有望拉动到店消费的提升，同时也将促进各类线下广告的价值回升。

此次上海的决定具有指标意义，预示着各类所、酒旅、出行的逐步放开。我们可以参考深圳的经验，深圳在成功实现社会面动态清零后，仍对密闭场所实行了限流措施。如今的上海，正步入“恢复跨省游”的轨道，这为酒旅、出行等行业带来了交易活跃度的提升。

基于以上分析，投资建议方面，推荐本地生活服务平台美团、梯媒广告龙头分众传媒。建议投资者关注具有较强履约能力和本地服务能力的京东。在享受复苏盛宴的还需警惕消费复苏进度不如预期、互联网及广告传媒行业政策调整以及行业竞争加剧等风险。