募暂停大额申购潮的B面： 外汇额度耗尽 债市收益率创新低

近期，公募基金市场上出现了一股暂停大额申购的浪潮。据Wind统计数据显示，自今年3月以来，已有384只基金（包括A、C类份额）暂停了大额申购，而在短短的四月上旬，这一数字已经攀升至118只。

这些基金在公告中几乎无一例外地表示，暂停大额申购是为了保障基金的平稳运作以及维护持有人的利益。这一举措成为了暂停申购潮的显著标志。仔细观察不难发现，暂停大额申购的基金中，QDII基金和债券基金占据了大多数，而主动权益、指数、分级、货币基金等类型相对较少。这一现象反映了市场的微妙变化。

让我们先来看看QDII基金的情况。自3月以来，多位QDII基金经理向第一财经记者透露，他们的基金已经暂停了大额申购。背后的原因可以追溯到3月的原油市场大变局。当时，由于沙特石油价格战的开启，国际油价经历了历史性暴跌。在这种背景下，很多QDII基金选择抄底原油，迅速用掉了外汇额度，基金公司不得不采取暂停大额申购的措施。

一位上海QDII基金经理向我们揭示了这一操作的细节：“原油狂跌近30%的那天，很多人跑去抄底原油，所有QDII额度都被他们用光了，大概花了几十亿。”可见，投资者在追求收益的也带来了基金运作的压力。

另一方面，债券基金的暂停大额申购行为也在本周出现了一波小高潮。在当前债券收益率持续走低的背景下，基金经理们面临着操作空间狭小的困境。4月15日，一年期国债收益率创下十年新低，这使得债券市场的吸引力大幅下降。不少基金经理担心，在市场规模过大的情况下，收益会受到稀释，因此选择暂停大额申购，以保护原有持有人的利益。

公募基金市场上的暂停大额申购潮是市场变化的反映。无论是QDII基金还是债券基金，其背后的原因都可以归结为对市场环境的谨慎判断以及对投资者利益的保护。投资者在追求收益的也应该关注市场的风险，理性投资，长期价值投资才是稳健之道。