汇丰晋信基金郑宇尘：创业板注册制改革对公募基金研究和选股提出

如何看待创业板注册制改革带来的机遇与挑战？

随着创业板注册制改革的逐步推进，资本市场正在经历一场变革。汇丰晋信基金投资总监郑宇尘对改革持积极态度，他认为这一改革将为资本市场带来诸多机遇，同时也伴随着一定的挑战。

创业板注册制改革将显著提高资本市场的效率，使资本更好地反哺实体经济。这将为优质科技企业提供更广阔的发展空间，有利于市场优胜劣汰。长期来看，良好的市场发行和交易制度将鼓励优质企业的成长，为投资者带来更多的投资机会。

郑宇尘指出，创业板注册制开启后，上市公司的数量预计会有所增加。这虽然增加了市场的活跃度，但也对公募基金的研究和选股提出了更高的要求。涨跌幅限制从10%调整为20%，预示着创业板公司的股价波动将会加大，这也要求投资者具备更加敏锐的市场洞察力和风险控制能力。

在当前资本市场上市制度改革的背景下，公募基金的估值逻辑也面临着巨大的挑战。注册制的推行加速了优质公司的供给，而严格的退市标准则加速了市场的优胜劣汰。传统的估值体系可能在新颖的商业模式和产品形态面前失效，这就要求公募基金的基本面研究和估值逻辑必须更加多元化和全面。

创业板注册制改革还将使得“壳资源”贬值，这对市场的影响深远。郑宇尘认为，这一改革将加速市场的分化格局，给予真正成长性强、具有真实龙头地位的公司一定的估值溢价。而严格的退市标准是实现上市公司优胜劣汰的关键，有助于将资本要素配置给最优质的公司。随着可投资标的的逐步扩容，尾部企业的淘汰和出清有望加快，壳资源的价值将会大幅降低。

创业板注册制改革为资本市场带来了诸多机遇，但也伴随着一定的挑战。对于投资者而言，要深入研究所投资的企业，关注其基本面和技术创新，以应对市场的变化。还要加强风险控制，以适应创业板公司股价波动的加大。对于基金公司而言，要优化投资策略，加强基本面研究，提高研究和选股能力，以应对市场的变革。