汽车经销：长期向好趋势明确

中国汽车市场正迎来汽车经销商的盛世。在这波澜壮阔的发展大潮中，两大核心要素无疑将为汽车经销商带来巨大的投资机会。

得益于国内汽车保有量的飞速增长。据预测，到2030年，国内乘用车保有量将从2020年的2.4亿辆跃升至惊人的4亿辆。平均车龄也将从当前的6.6年提升至8.7年。这一趋势无疑将推动汽车售后维修服务市场的繁荣，维修保养支出将随之增长。我们估计，到2030年，中国乘用车售后维修保养市场的规模将达到惊人的1.7万亿元，年复合增长率高达8.5%。在这一波浪潮中，汽车经销商无疑将扮演重要角色，二手车市场的繁荣也为他们提供了新的增长点。

消费升级的趋势也为汽车经销商带来了巨大机遇。随着居民可支配收入的持续增长，消费者对豪华车的追求也在不断提升。豪华车的销量占比逐年上升，预示着豪华车市场的巨大潜力。部分汽车经销商集团已经敏锐地捕捉到这一机遇，积极调整战略，布局豪华车市场。数据显示，2020年中国豪华车销量已经达到319万辆，相比10年前，年化复合增速高达16%。豪华车销量的渗透率也从6%提升至16%，这一趋势预计还将持续。

上游芯片短缺的问题也对汽车经销商产生了积极影响。由于疫情和半导体企业停产的影响，今年汽车行业面临芯片供应紧张的问题。虽然部分汽车整车厂已经减产，但这对下游汽车经销商来说却是一个积极的信号。供需关系的改善意味着新车销售的折扣将收窄，汽车经销商的新车销售毛利率有望改善。库存的下降也将降低经销商的资金压力，改善现金流，这无疑为汽车经销商带来了短期内的利好。

中长期来看，汽车经销商将持续受益于汽车保有量扩大、车龄提升带来的维修保养服务需求的增长以及消费升级、豪华车占比提升带来的机遇。短期来看，上游芯片供应紧张、下游供需关系改善也将为汽车经销商带来盈利的催化剂。我们强烈推荐国内汽车经销商龙头企业如广汇汽车以及豪华车经销商集团如中升控股、永达汽车和美东汽车等。这些企业无疑将在这个充满机遇和挑战的市场中脱颖而出。