国海证券--家用电器行业周报：排产两旺家电需求回暖 五一促销传

市场洞察报告

随着疫情逐渐消散，本周家电行业观点更新，内销与出口齐头并进，恢复态势显著。根据产业在线数据显示，今年3月，家电子行业大部分品类的产销已恢复至2019年同期水平。随着国内家电需求的回暖以及出口的延续良好走势，行业呈现繁荣景象。

传统家电在五一促销期间销售遇冷，但新兴品类表现抢眼。消费升级与产品结构升级的趋势明显，消费者对于具备重点功能和技术优势的产品需求日益旺盛。如人工智能电视、全面屏电视、大尺寸电视、大容量冰箱、高端洗衣机、新风空调、一级能效空调等高端产品受到市场欢迎。

中国家电行业的发展与消费者需求紧密相连，随着城乡居民收入水平的提高以及高科技的推动，家电消费将持续受到较大影响力和吸引力。行业市场需求前景广阔，我们给予行业“推荐”评级。传统龙头及新型细分领域龙头在成本控制、技术研发和品牌建设等方面具有优势，长期前景被看好。推荐价值成长个股如老板电器（002508）、XX公司（代码待补全）、格力电器（000651）。

回顾本周行情，家电板块整体表现位于行业下游区间。子版块中，照明电器及其他表现相对较好。部分公司的涨幅引人注目，如ST圣莱、莱克电气等。部分公司的跌幅也较为明显，如新宝股份、石头科技等。

行业要闻方面，一季度的家电出口远超历史同期水平，松下等跨国企业的战略调整也备受关注。家电行业正面临缺芯潮的挑战，多个领域受到波及。重点公司的动态也值得关注，如格力电器、海尔智家、美的集团等的业绩和战略调整。

投资者也应警惕潜在风险，包括原材料价格上涨带来的成本压力、海外疫情的的不确定性对出口的影响以及公司业绩不达预期的风险等。

总体来看，家电行业在经历了一段时间的困难后，正逐步走出低谷，展现出蓬勃的发展活力。随着消费升级和科技创新的推动，行业前景广阔，值得投资者关注。