王胜：杠杆熊基本结束 2025布局成长股

在“2016年基金服务万里行建行中证报金牛基金系列巡讲（深圳站）”活动中，申万宏源证券研究所首席策略分析师王胜就当前市场形势发表了自己的看法。

11月12日的这场讲座，吸引了众多投资者的目光。王胜首先分析了宏观流动性状况，指出当前银行间质押回购的杠杆率仍然较高，央行短端回购率难以降低，期限利差限制之下，十年期国债利率未来一个季度内难以大幅下跌。他预测，明年1月CPI可能达到2.4%甚至更高，这意味着央行货币政策大规模宽松的空间有限。

在A股市场方面，王胜表示当前市场资金供需处于存量博弈阶段，中小投资者对市场的关注度尚未出现复苏迹象，而机构投资者之间的高难度博弈仍是市场的主基调。管理层对股市流动性的监管非常严格，近期出台的一系列政策都在努力引导资本市场脱虚向实。

王胜认为，短期内A股市场可能面临压力，但他强调，2015年下半年的杠杆熊已经基本结束，未来是布局的良好时机。他建议投资者可以采取两大投资思路：一是转向低估值、合理成长的标的；二是坚持逆向思维。他举例说，过去三年表现最差的大类资产在2016年却表现最好，这充分说明了市场反转的可能性。

在行业选择方面，王胜认为信息安全、软件国产化、物联网、集成电路产业链等领域在2017年存在机会。他特别提到，虽然成长股在短期内被打压，但转型依旧是中国经济发展的大趋势，2017年成长股将有反弹机会。他还提醒投资者关注军工行业，一方面是因为美国新任总统特朗普可能增加军费支出，另一方面全球地缘***风险可能催生军工行业的发展。2017年是中国人民解放军建军90周年，军工行业关注度将得到进一步提升。

王胜认为在当前的市场环境下，投资者需要保持谨慎乐观的态度，既要关注宏观经济的走势，也要关注行业的发展动态。在投资过程中，要灵活运用逆向思维，寻找被低估的优质股票，以实现资产的长期增值。