中牧股份(600195)2025年年报点评-主要业务稳健增长

公司业绩闪耀，投资回报丰厚，展现超预期增长态势。在最近的业绩报告中，公司在2016年实现了主营业务收入近四十亿元，尽管同比下降了6.27%，但其主营业务利润却逆势上升，实现了近十二亿元的收入，同比增长了6.29%。更令人瞩目的是，公司净利润增长超过预期，达到近三亿四千万，同比增幅高达21.31%。这种亮眼的表现并非偶然，背后的原因更值得。

公司贸易业务的转型和投资决策是关键因素。公司在去年十二月减持了部分金达威股份，这一决策带来了丰厚的投资收益，高达七千八百万元，成为公司业绩超预期的主要原因。公司的生物产品业务，包括兽药和饲料等也呈现出稳健的增长态势。其中，口蹄疫疫苗全年收入同比增长超过七成，显示出市场对公司产品的高度认可。

公司不仅在业务上取得了显著的成绩，还在产能和技术上进行了大量的投入。新产能的上线解决了产能不足的问题。多个项目如兰州厂悬浮培养车间、成都厂高致病性猪繁殖与综合征活疫苗车间等都已经竣工投产。这不仅提高了公司的生产效率，还使得公司的口蹄疫市场苗进入放量阶段，标志着公司已经开始向市场化方向迈进。

公司在研发和创新方面也取得了显著的成果。报告期内，公司共引进新产品十二个，获得新兽药证书九个，申请专利受理四十三件，获得专利授权二十五件，还获得了三项新工艺。这些成果不仅证明了公司的技术实力，也为公司的未来发展奠定了坚实的基础。

对于未来的展望，我们认为公司的发展前景广阔。随着生猪存栏量的回升，兽药行业的需求也将回升，这为公司的未来发展提供了良好的机遇。我们给予公司“推荐”的评级，并预计2017年和2018年的EPS分别为0.8元和1元。我们也要提醒投资者注意新产品的推广可能不及预期的风险。

公司在业绩、业务结构、产能和技术研发等方面都表现出了强大的实力和潜力，值得投资者深入关注和期待。