天邦股份(002124)2025年半年报点评-养殖成本显著改

：公司的强劲增长势头与前景展望

在当前的行业背景下，我们关注到一家表现突出的公司，其业绩呈现强劲增长态势，展现出巨大的市场潜力。经过深入研究，我们对其维持“增持”评级，并看好其未来的发展前景。

公司的出栏量有望实现高增长，充分享受行业的高景气。不仅如此，公司还积极向下游进行业务延伸，展示了其强大的市场扩张能力。与此公司的疫苗业务逐渐进入收获期，为公司的业绩增长提供了强有力的支撑。

关于公司的中报业绩，表现同样亮眼。上半年，公司实现营收10.8亿，同比增长5.9%。其中，养殖和疫苗业务分别实现了显著的增长。尤其是疫苗业务，市场化发力，为公司的盈利贡献了重要的一部分。除此之外，公司的养殖业务也表现出色，盈利水平超过行业平均水平。

值得一提的是，公司的养殖业务头均毛利高达约930元。尽管生猪销售量有所下滑，但肥猪的出栏占比显著提升，显示出公司在肥猪市场的强大竞争力。未来，公司计划通过非公开增发方式积极扩张养殖产能，预计在未来几年内，生猪出栏量将实现显著增长。

在疫苗业务领域，公司同样取得了骄人的成绩。成都天邦作为公司的核心业务之一，实现了营收和净利润的同比增长。公司主打品种的销售额持续增长，同时潜力品种的市场化销售也值得期待。公司的饲料业务也表现出稳定的增长态势。

投资者在关注公司的也应注意到一些潜在的风险因素，如猪价波动、政策调整和原材料价格波动等。这些风险可能对公司业绩产生影响。但总体来看，公司的强劲增长势头和良好发展前景使其成为一个值得投资者关注的优质标的。

考虑到公司在行业中的领先地位、强大的市场扩张能力以及良好的业绩增长前景，我们强烈推荐投资者“增持”该公司股票。我们也对公司的未来保持高度关注，并期待其未来能为投资者带来更多的惊喜和回报。