国元证券--视频物联行业研究报告：超越安防 赋能行业

研究报告重述视频物联行业的双巨头领航与未来展望

随着视频物联行业的崛起，两大巨头海康威视与大华股份以其卓越的技术实力和深厚的护城河，持续领航行业。在当前时代背景下，视频物联行业迎来了第二增长曲线，展现出广阔的发展前景。

支出的回暖为行业带来强劲动力。随着国内疫情防控形势的好转，经济社会逐渐回归正轨，支出的回暖预示着行业景气度的逐步回升。海康威视在公开调研纪要中提到，“端业务整体趋势向好”，这预示着安防行业的规模将持续增长。据中安协数据预测，2020年行业总收入预计达到惊人的8000亿元，年增长率超过两位数。

企业智能化业务的蓝海市场正在开启。随着各行业集中度的提升，企业管理面临的挑战日益加大，智能化改造成为企业优化资源、提高效率的关键。海康威视的EBG业务在不利环境下依然实现了显著增长，这充分证明了企业智能化市场的巨大潜力。未来，这一趋势有望带动视频物联行业的快速发展。

软件与AI价值的提升正在改变市场对行业的认知。海康威视与大华股份不断提升其嵌入式软件和平台软件能力，结合AI技术，成功从传统的“安防”标签中转型，成为智能物联网解决方案和大数据服务的领先供应商。这一变革提升了行业的附加值和市场估值。

展望未来，我们认为视频物联行业将迎来新的发展阶段。随着行业景气度的回升、企业智能化业务的推进、软件与AI附加值的提升以及供应链风险的减小，海外业务的逐步恢复和创新业务的高速发展，这一行业的前景十分广阔。我们强烈建议关注海康威视与大华股份这两家行业巨头。

我们也应警惕一些潜在的风险，如新冠疫情的反复、企业需求的不达预期、海外市场的拓展困难、创新业务的发展不如预期以及行业竞争加剧等。这些因素都可能对行业的发展带来一定的影响。