股票入门 国金策略：基金Q1投资路线图浮现 把握通胀与外

公募基金的一季报披露完毕，主动权益类基金共有757只。对于详细数据或数据库需求，请向国金策略对口研究员索取。

截至Q1季度末，主动权益类基金展现出了显著的仓位调整趋势。普通股票型基金和偏股混合型基金的仓位分别提升至87.0%和82.9%，与上季度相比，仓位上升幅度显著，分别为2.6个百分点和6.94个百分点。股票型基金的仓位更是攀升至历史次高位，仅次于2017年第三季度的数据。

在基金配置风格上，Q1季度中小板配置比例在连续七个季度回落后出现了回升。与此主板和创业板则略有减仓。具体来说，主板的仓位小幅下降，主要归因于金融和地产板块的减持；中小板的仓位则由减转增，尤其是农业板块的配置比例明显增加；创业板则出现增仓转减的情况，主要减仓的是传媒板块。

与沪深300基准相比，公募基金在行业中依然呈现出超配与低配的特点。例如，“医药、食饮、农业、计算机和电子”等行业获得了超配，“银行、券商、保险以及部分周期性行业”则处于低配状态。这种配置反映了基金经理们对特定行业的看好程度以及对市场趋势的预判。

在增持方面，公募基金在Q1季度主要增持了“食饮（白酒）、农业（猪）、电子（半导体）等行业。其中，“农业”已经连续两个季度受到基金的增持。“食饮、家电和保险”等行业则由上季度的减持转为增持。

而在减持方面，公募基金在Q1季度主要减持了“地产、银行、公用事业以及部分化工和轻工行业”。其中，“银行、化工和有色”等行业已经连续两个季度遭到减持。

值得注意的是，海外黑天鹅***和政策监管仍然是潜在的风险因素。例如***风险、主权评级下调以及金融去杠杆等政策的变化都可能对投资产生影响。投资者在做出决策时需充分考虑这些风险因素。报告正文中还包含更为详细的数据和分析，建议仔细研读。