国内流动性温和转向

上周，A股市场呈现平稳态势。上证综指微涨0.38%，深证成指稳步上扬，涨幅达1.25%。尤其值得关注的是创业板指数，表现尤为强势，大幅反弹了2.07%。在板块表现上，消费者服务、银行、食品饮料以及农林牧渔等板块展现出强劲的上涨态势，而国防军工、有色金属、计算机等高科技板块则相对表现较弱。

在全球视野下，海外疫苗接种工作正在有序开展。数据显示，美国的疫苗接种速度显著加快，每日新增接种人数已攀升至130万，这一数字相较于1月初有了明显的提升。英国也不甘示弱，每日新增接种人数约为40万。相较之下，德国和法国的接种速度稍显缓慢，每日新增接种人数分别为8万和9万。从疫苗接种比例来看，以色列的接种进度领先全球，已有60%的人口接种了疫苗。阿联酋、英国和美国的接种比例也相对较高，分别为36%、15.5%和10.2%。

国内经济方面，货币政策呈现出温和转向的态势。自去年5月货币政策回归正常化以来，M2和社融增速分别于7月、11月出现拐点。到去年末，社融增速从10月的高位回落了0.4个百分点至13.3%。从价格角度看，10年期国债收益率自去年5月以来持续上升，目前已回升至2020年初的水平。贷款利率也从三季度开始呈现上升趋势，一般贷款利率环相比有所上升。

整体而言，预计新冠疫情大幅蔓延的概率不大，未来的市场走势将受到央行流动性预期以及拜登上台后中美关系的影响。央行可能会从防范金融风险的角度对货币政策进行微调，因此大幅转向的可能性不大。节后经济的复苏情况也是影响市场走势的重要因素。短期内，市场关注点可能转向化工等低估值板块，但科技和消费等长期投资主题依然前景良好。

本文作者来自摩根士丹利华鑫管理部，对市场趋势有着深入的洞察和分析。对于投资者而言，理解并关注这些关键的市场动态，将有助于更好地把握投资方向和节奏。