纺织服装：收入增长利润承压，全年指引谨慎乐观

对于纺织制造行业的投资，无需过度担忧外需走弱风险。头部纺织制造公司在经历回调后，展现出显著的投资价值。

海外运动公司的财报显示，其收入普遍增长，尽管受到全球经济增长放缓和通胀的影响，消费疲软现象明显。这并未阻止头部纺织制造公司的业绩大放异彩。对于海外纺织制造订单需求可能出现的走弱风险，我们并不建议过度悲观。即便出现阶段性订单推迟或取消，预计主要影响的是中小型工厂，而头部工厂订单的调整幅度将相对可控。

从品牌角度来看，Lululemon和Puma的表现尤为突出。Lululemon的FY2022Q1收入同比大幅增长32%，达到16.1亿美元，远高于此前的预期。即便在中国疫情的影响下，其在中国市场仍实现了双位数增长。Puma在FY2022H1的收入也表现出强劲的增长势头，除亚太市场外，其余市场均实现了靓丽的高增长。

对于纺织制造类股票，近期由于担忧外需风险，悲观情绪导致股价调整较多。但从长期来看，我们认为部分优质制造股票当前的位置具有极高的性价比。特别是那些具有长期竞争优势的制造龙头，如华利集团、浙江自然、伟星股份等，是我们强烈推荐的投资标的。

对于民用锦纶龙头，我们也持有乐观的态度，认为其在2023年的业绩有望显著增长。

海外运动公司在财年给出的收入增速指引大多为高单位数或双位数，显示出在宏观外部环境不佳的情况下，这些公司依然维持了较为乐观的业绩预期。

投资过程中仍需警惕一些风险。比如疫情反复影响终端消费，全球通胀超出预期等。在做出投资决策时，需要全面考虑各种因素，确保投资的安全性和收益性。

纺织制造行业在经历了一段时间的挑战后，正展现出新的投资机遇。对于那些具有长期视野的投资者来说，这是一个不可忽视的领域。