基金研判股市大势： 公募偏谨慎 私募强调“盈利驱动”

近日，市场上流传着兴证全球基金副总经理兼研究部总监董承非的内部交流会议纪要。他提出“宁愿少赚也不愿意多亏”的谨慎观点，并强调市场可能存在风险。与此前海开源基金联席董事长王宏远也警告说，全球多个经济体的大规模泡沫即将迎来拐点，投资者需警惕美股牛市终结对中国资产的外溢效应。这些观点表明公募基金对市场的态度偏谨慎。

记者注意到，与公募的谨慎态度相比，私募对当前市场的判断更为乐观。星石投资和高毅资产等机构认为市场已经开始从估值驱动转向盈利驱动。受益全球疫情改善和疫苗接种加快，大宗商品价格上涨，市场对通胀和经济复苏预期增强。这些积极因素推动周期行业和部分企业的盈利增长。

星石投资强调，市场虽然存在对货币政策收紧的担忧，但在国内外经济复苏共振的背景下，流动性并不是主要矛盾。他们表示，当前的投资主线是受益于经济复苏的周期行业以及前期受困疫情的消费和服务。同时指出市场存在分歧，热门行业板块回调和周期品领涨交替出现。投资者应关注估值合理、业绩增长动力突出的公司。

高毅资产首席投资官邓晓峰也表示，市场对制造业上游行业的盈利预期可能存在偏差。他认为，随着经济复苏和制造业利润改善，过去被视为防守型的消费、医药等行业反而可能面临盈利增长落后的状态。未来市场将重新评估企业的内生增长和估值水平。这意味着投资者在做出决策时需要更加关注企业的基本面变化以及估值情况。

市场虽然存在不确定性，但私募机构对市场的整体态度相对乐观。投资者在做出决策时，应综合考虑市场因素和企业基本面情况，谨慎投资。也要关注国际市场的风险传导情况，做好风险管理。