长城证券--传媒行业周报2025第30期：国庆档临近关注票房 游戏行

研究报告：上周传媒行业经历调整，整体表现略逊于市场主流指数。在特定的一周内（具体日期），沪深300和创业板指分别录得跌幅为-3.53%和-2.14%，相较之下，中信传媒指数跌幅较大，达到-3.77%，在全部中信行业指数中排名第11位。深入细分行业后发现，除个别停牌股票外，几乎全部子行业均呈现下跌趋势。其中，影视动漫行业的跌幅相对较小，为-3.85%，而体育相关概念和教育相关概念的跌幅则超过7%和5%。

本周，互联网传媒行业迎来瞩目之作。电影《八佰》票房已突破三十亿大关，国庆档影片如《夺冠》、《急先锋》、《我和我的家乡》、《姜子牙》和《一点就到家》等即将上映。据猫眼及各大渠道预测，国庆档的电影票房有望恢复往年水平。投资者应关注电影市场的结构性机会。游戏行业内也发生重要***：莉莉丝和米哈游旗下的《原神》、《万国觉醒》拒绝登陆安卓渠道，推测与安卓渠道过高的分成比例有关。目前，国内安卓渠道的分成比例高达五成，远超iOS App Store的30%，也高于海外其他安卓平台。这种现状促使部分游戏研发发行方反抗，在渠道多元化的背景下，游戏内容成为议价的关键。

对于投资者而言，推荐关注三七互娱（002555）、芒果超媒（300413）、某公司（002）（需自行补充）以及中南传媒（601098）等优质标的。上周行业内的重要新闻包括国庆档电影市场的启动以及游戏公司的新策略等。

投资者应注意的风险包括：文化政策风险、资产市场政策风险、行业监管风险、疫情控制风险、宏观经济下行风险和资产减值风险等。

总体来看，虽然上周传媒行业有所调整，但行业内仍不乏亮点与机遇。投资者应持续关注行业动态，做好风险防控，以捕捉更多投资机会。