阳谷华泰(300121)2025年3季报业绩预告点评-山东即

橡胶助剂市场呈现强势态势，价格与利润共同上扬

在刚刚结束的季度，我们见证了橡胶助剂行业的繁荣景象，其业绩表现稍高于预期。在环保监管加强的背景下，橡胶助剂如防焦剂、促进剂的市场需求持续增长，价格呈现上涨趋势。特别是促进剂NS，其价格从年初的每吨约2.45万上涨至目前的每吨约2.6万，我们预计未来几个月内，其价格还将稳步上升，直至达到每吨约2.8万的水平。面对这样的市场态势，我们对未来三年的业绩进行了上调预测。

回顾今年前三季度的业绩报告，我们看到公司收入同比增长了大约35%，净利润更是实现了令人瞩目的增长，同比上升了约两倍。其中，第三季度表现尤为突出，销售收入达到约3.23亿，净利润约为六千万左右。这一显著增长主要得益于防焦剂、促进剂等产品的价格小幅提升，公司的综合毛利率也明显提升。我们对全年的业绩预测进行了上调。

环保督察的影响力不容小觑。据悉，中央环保督察组已经进驻江苏、河南等地，且将在不久的将来进驻山东。山东省内的促进剂生产企业众多，而促进剂NS的环保标准极高。我们预测，随着环保监管的加强，促进剂NS的价格上涨的可能性极大。这无疑给公司带来了挑战与机遇并存的市场环境。为了应对这一变化，公司也在持续扩张其不溶性硫磺等新产品，以确保长期稳定的业绩增长。目前，公司的不溶性硫磺产能为8000吨，计划新建产能达到每年两万吨。公司的促进剂NS生产工艺领先，采用清洁工艺可节约大量成本。这些新产品不仅扩大了公司的产品线，也为其未来的业绩增长提供了坚实的支撑。我们也应注意到市场可能存在的风险，如促进剂NS的价格和销量低于预期等。公司在橡胶助剂市场的表现令人鼓舞，未来前景广阔。