中联重科(000157)2025年三季报点评-三表持续修复

结论：公司第三季度营业收入与归母净利润分别达到惊人的50.99亿和0.34亿。营业收入同比激增了16.37%，归母净利润更是实现了从负转正的跨越，彰显了公司经营质量的显著提升。公司工程机械业务的净利润正持续修复，而其新兴的环境产业、农机及金融服务等业务更是势头强劲，公司整体业绩已呈现拐点向上态势。

深入研究季度财务数据，我们发现公司第三季度净利润和累计经营性现金流同步回暖。这得益于行业数据的持续向好，工程机械业务净利润触底反弹。新兴业务板块如环境板块在第三季度增速迅猛，为公司业绩反转奠定了坚实基础。公司应收账款结构在持续优化中，虽然微有增长，但业务结构和客户结构已显著改善。随着财政资金的逐步到位，预计四季度公司应收账款总额将有所下降。

对于工程机械板块而言，公司的发展势头可谓强劲。据中新网报道，第三季度收入同比实现正增长，其中汽车起重机产品增速尤为亮眼。特别是在九月份，产品销售单月同比增长超过70%，显示了市场对公司产品的高度认可和强大竞争力。

在新型业务方面，公司也表现出不凡的业绩。环境产业在短短几个月内接连斩获多个千万级、亿级大单，明星产品如新型多功能抑尘车等持续受到市场热捧。公司近期宣布计划成立产业并购基金，推动产业与金融的融合，这无疑将为公司的工程机械、环境产业、农机产业等注入新的活力。这不仅为公司未来的发展打开了新的增长点，也预示着公司在未来的市场竞争中将更具优势。

也存在一定的风险挑战。尽管当前形势向好，但也不能忽视工程机械行业可能出现的断崖式下跌带来的风险。对此，公司需要保持警惕并制定相应的应对策略。总体来说，公司的未来前景值得期待。维持公司2016-2018年EPS预测及目标价不变，继续增持。