上海新阳(300236)2025年三季报点评-基期较低 3Q

公司在1-3Q17期间取得了显著的业绩，实现了营收3.6亿元，同比增长了16%，净利润更是增长了35%，达到了惊人的5723万元。若扣除上年同期处置资产、补贴等因素，公司净利润增长更是高达49%，表现强劲。当我们深入剖析每个季度的情况时，会发现公司在第三季度实现的营收和净利润增速更是远超预期。

具体数据显示，公司在三季度实现了近1.3亿元的营收，同比增长了9%，而净利润更是同比增长了高达68%，达到了惊人的2253万元。这样的业绩表现让人眼前一亮，尤其是当考虑到去年同期东莞精研存在一次性减值损失的影响。若扣除这一因素，公司净利润增速更是达到了惊人的两成。尽管受到上游染料涨价的影响，公司综合毛利率有所下滑，但下降幅度被有效控制在可控范围内。公司还通过降低费用支出等手段，部分抵消了上游原材料涨价的影响。

除了上述业绩亮点外，公司还在积极推进大硅片项目的量产进程。公司已投资上海新升半导体24%的股权，并计划受让上海皓芯持有的部分股权，完成后将持有该公司近三分之一的股份。大硅片项目在国产化的道路上已经取得了重要的进展，一期产能已经开始逐步释放。考虑到半导体行业的认证周期和量产进度以及硅片价格的不断上涨趋势，我们预计该项目将在未来逐步为公司贡献可观的业绩。该项目有望成为公司未来业绩增长的重要来源之一。展望未来，我们预测公司在未来几年内将保持强劲的增长势头。我们预测公司2017年和2018年分别实现净利润约0.75亿元和近1.16亿元。尽管存在新项目投产不及预期的风险，但考虑到大硅片项目的稀缺性以及半导体行业前景的广阔性，我们对公司未来的发展充满信心并维持买入的投资建议。公司拥有强大的发展动力和广阔的市场前景，值得投资者关注和期待。