正海磁材(300224)2025年三季报点评-驱动电机迅速上

正海磁材近期发布了引人注目的三季报。在今年的前九个月里，该公司成功实现了营业收入的稳步增长，总额达到了惊人的11.2亿元，同比增长了13%。归母净利润却录得1.1亿元，同比减少了21%。深入分析其第三季度的业绩，公司的营业收入再次实现了增长，达到了3.9亿元，同比增长了6.8%，但归母净利润为3940万元，同比依然有所下滑，减少了14.2%。

这家公司的表现并非单一面向，其在新能源汽车领域也展现出了强大的实力。公司与控股子公司上海大郡联手出资成立了新的子公司上海郡正，主要专注于新能源汽车的电控系统的生产制造、销售以及维修。特别是驱动电机业务，上海大郡在这一领域已经取得了显著的增长，今年前三季度，其驱动系统业务营业收入同比增长了高达66%，这得益于新能源汽车市场的强劲增长。随着过去所谓的“骗补”阴霾逐渐散去，新能源市场的前景更加明朗，这也为驱动电机业务带来了更大的发展空间。拥有自主知识产权核心技术的上海大郡正在扩大其在新能源汽车电机驱动系统领域的市场份额。这次新设立的上海郡正将成为公司进一步提升竞争力的有力保障。与此公司通过定增项目补充流动资金，有望把握高性能钕铁硼磁材在重点领域和海外市场的发展机遇。磁性产品的业绩在短期内有所下滑，但公司对长期前景充满信心。公司通过优化产品结构和客户结构、提升高性能钕铁硼永磁材料在目标市场的渗透率等措施来应对市场挑战。对于这家综合技术能力顶尖的企业来说，我们对其未来的发展充满信心。预测未来几年的EPS将保持稳定增长，维持“增持”评级。我们也注意到可能存在的风险，如钕铁硼下游需求的不确定性和电动汽车增速的不达预期等。