长期借款筹资与长期债券筹资（长期借款和长期债券的筹资成本）

长期借款筹资与债券筹资相比，有着其独特的特点与魅力。单选长期借款筹资的特点主要表现在其灵活性以及直接的交涉方式。

当企业面临资金缺口时，选择长期借款筹资往往能够直接与银行进行交涉，有关条件可以根据企业的实际需求进行谈判确定。这种直接的交涉方式使得企业在用款期间可以根据实际情况与银行进行再次协商，对融资条件做出适当的调整。而债券融资则面对的是广大的社会投资者，协商改善融资条件的可能性相对较小。长期借款筹资的灵活性及其直接的交涉方式成为其显著的特点。

那么，长期借款筹资与发行公司债券相比，哪一种的资金成本更高呢？实际上，长期借款的借款利息在所得税前支付，这实际上抵消了部分所得税，使得借款利率一般低于优先股或普通股的股息率。发行公司债券的资金成本相对较高。

当我们进一步长期借款筹资与长期债券筹资的特点时，可以发现长期借款的灵活性及其直接的交涉方式仍然是其显著特点。而长期债券的成本计算则需要考虑债券的利息和筹资费用。债券的利息也在所得税前支付，其处理与长期借款的利息处理相同。但债券的筹资费用一般较高，包括申请发行债券的手续费、债券注册费、印刷费、上市费及推销费用等，这些都需要纳入考虑范畴。

至于长期资金筹资方式的资金成本排序，普通股和留存收益的资金成本相对较高，其次是优先股和发行债券，而长期借款的资金成本相对较低。这是因为普通股和留存收益是企业内部的资金来源，其成本受到市场供求关系、企业信誉等因素的影响较大。而优先股和债券则需要支付固定的利息或股息，因此其成本也相对较高。长期借款则因其相对灵活性和较低的利息率，使得其资金成本相对较低。

长期借款筹资与债券筹资各有其特点。企业在选择筹资方式时，需要综合考虑自身的实际情况、市场需求以及资金成本等因素，做出明智的决策。