中远海控维持跑赢行业评级 目标价23.77港元

中金公司近期发布了一份研究报告，报告指出外贸集运市场的高景气持续超出预期，这对中远海控（股份代码：601919）来说无疑是一大利好。由于下半年新长协价的逐步体现，中远海控的今、明年盈利预测分别上调至747.91亿和269.2亿元，盈利预期增幅分别为24%和15%。对此，中金维持“跑赢行业”的评级，并将目标价上调24%至23.77港元。这一调整相当于中远海控的市盈率在2021年的基础上提升了五倍。

报告深入分析了影响集运市场的各种因素。苏伊士运河的堵塞对运力造成了扰动，产生了连锁反应。在需求持续旺盛的情况下，运力和集装箱均出现短缺，尤其是欧洲线路运价从4月企稳回升并超过前期高点，这一现象充分表明全球供应链运输环节目前处于脆弱状态。尽管全球集运需求增速趋势并未因疫情出现而明显变化，但结构差异导致运力的结构性紧张。特别是美国线路强劲的需求对供应链运行效率产生了重大影响。

中金公司在报告中还指出，尽管集运行业面临着低硫油限制、疫情等多个外部冲击，但行业依然能够有序应对，龙头公司的盈利能力依然稳健。这充分说明了自2016年以来新一轮行业整合后整体竞争格局的结构性改善。随着集中度的提升，龙头公司的战略也从单纯的份额扩张转向产业链的上下游延伸。在新的供需关系条件下，运价中枢水平将显著高于2016-2019年低迷期间的水平。

展望未来，中远海控作为集运行业的领军企业，有望凭借其强大的竞争力和战略布局，继续受益于全球贸易的复苏和集运市场的繁荣。公司也将面临诸多挑战，需要不断创新和提升服务，以适应不断变化的市场环境。