博时魏凤春：A股结构分化 配置大盘股增厚收益

过去一周，A股市场呈现显著的结构分化。大盘价值股指表现强势，一路上涨，而中小盘成长股指则处于调整状态。针对这样的市场格局，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春建议投资者，在配置时应当采取更为积极的策略。

魏凤春建议，以稳健收益为主，适当配置货币和短久期债券，以获取高比例的稳定收益。在偏大盘个股的配置中，寻找与成长相匹配的估值，以获取阶段性的增厚收益。对于投资者而言，这一策略既能够保障资产的安全边际，又能够在市场中寻找机会，实现收益最大化。

上周，国内经济数据相对稀少，燃煤等高频数据尚未显示出经济近期有停止减弱的迹象。经济景气对主要股指依然有强劲支撑。在当前的去杠杆、强监管以及稳市场的背景下，市场情绪在短期内难以出现极端表现。

在结构上，成长风格可能会相对走强，但内部个股之间的分化也将加剧。投资者在筛选成长股时，应坚持以价值为导向，避免盲目跟风。对于具有长期成长潜力的个股，更应注重其基本面和估值的匹配度。

MPA半年考核有望平稳度过，流动性在月底前将维持稳定，为债市短期反弹提供了有力支撑。考虑到央行流动性干预的影响，7月资金面可能难以超预期宽松，国内债市反弹行情或许会出现一些波折。从中长期来看，美国国债期限利率的陡峭化以及国内经济的稳定复苏，在利率抬升的情况下，可能会限制债市的反弹空间。

当前市场环境下，投资者需保持清醒的头脑，紧密关注宏观经济数据、政策动向以及市场情绪的变化，灵活调整投资策略，以实现收益的最大化。（崔晨）