中源协和拟增发收购上海傲源：近两年非经常性损益

近日，中原协和公布了一项资产重组计划，旨在通过发行股份的方式，全面收购上海傲源的全部股权。此计划将于6月6日提交证监会审核。

深入研究提交的重组草案后，发现标的公司上海傲源最近两年的非经常性损益情况引人关注。尽管其扣除非经常性损益后的净利润呈现出逐年上升的趋势，但非经常性损益数额巨大，最近两年分别为-1915万和-2162万，占净利润的比例高达70%以上。这样的非经常性损益结构让人对其持续盈利能力产生疑问。

具体来看，上海傲源的非经常性损益主要源于投资损失，特别是国外投资损失。这包括股票投资的公允价值变动损失以及剥离子公司产生的损失。补助虽然对生产经营有一定积极影响，但其金额相对较小，难以对整体业绩产生重大影响。

值得注意的是，上海傲源在营业收入增长乏力的应收账款余额却持续攀升。过去三年，其营业收入的复合增长率仅为5.38%，而2017年甚至出现下滑。与此应收账款余额却从2015年的0.91亿增加到2017年的1.22亿，占比总资产的比例逐年上升。

这种情况让人担忧公司的盈利能力是否真实，是否存在其他潜在风险。特别是考虑到其旗下有10家子公司和孙公司，包括三家国外公司，巨额非经常性损益是否会持续发生也是一个值得关注的问题。未来的业绩承诺能否兑现，上海傲源是否能够实现持续增长，这些都是值得关注的问题。

中原协和的重组计划虽然引人关注，但标的公司上海傲源的非经常性损益和营业收入增长情况让人对其未来发展充满疑虑。投资者在做出决策时，需要深入考虑这些因素，以做出明智的选择。

证监会即将对中原协和的重组申请进行审核，市场对此充满期待的也关注着这一重组计划能否为双方带来真正的利益，能否实现持续增长和共赢的局面。