中金：敏华控股目标价升至12.8港元 维持跑赢行业评级

中金公司对敏华控股（01999）的看好持续不止。最近，中金公司将其目标价上调至12.8港元，并维持了“跑赢行业”的评级。

中金公司在其研究报告中指出，敏华控股的内外销售持续向好的趋势带来了公司的估值重估。预计在下半年，内外销售有望继续保持强劲表现。由于该公司在2020财年的内销业务收入占比超过50%，并且净利润占比高达80%，预计2021财年内销贡献将进一步增强。这一趋势将推动公司以出口为主的OEM企业逐渐转型为拥有品牌和渠道的消费品公司。中金公司也维持了对其2021-2022年的每股盈利预测。

对于敏华控股的前景，中金公司持乐观态度。预计7月、8月的内销将继续保持高速增长势头，线下渠道加速发展，线上电商渠道巩固并持续高速发展。在产品方面，公司凭借低成本优势推出了高性价比、年轻化的单椅，成功吸引了年轻客群。在营销方面，跨界营销、直播等创新方式也提升了线上引流效果。展望即将到来的装修旺季（9月、10月），以及该公司的营销渠道发力，预计内销将继续保持快速增长势头。

随着海外市场需求逐渐回暖，敏华控股在越南工厂的产能得以释放，出口份额有望稳步提高。敏华控股计划收购华达利国际60%的股份，这一举措被看好。敏华控股在7月宣布，计划以不超过6000万美元的价格收购华达利国际60%的股权。华达利国际主要从事沙发和家具的制造和销售，其主要生产基地位于中国。中金公司认为，这次收购将有助于敏华控股强化规模优势，减少竞争对手，巩固其在功能沙发领域的领导地位。通过华达利与芝华仕的差异化定位，满足消费者的多元需求，抢占更多的市场份额并提升中长期的估值。

中金公司对敏华控股的未来前景充满信心，并看好其在国内和国外市场的持续发展。