什么是去杠杆，不同经济主体去杠杆的含义

介绍去杠杆化的真相

什么是去杠杆？简而言之，去杠杆是指金融机构或金融市场降低其负债和风险的行动。“杠杆”在这里是指用较少的本金获取较高的回报。换句话说，杠杆就是负债。去杠杆就是将负债的比例降低。

不同经济主体在去杠杆化过程中的体验有所不同。

对于居民而言，去杠杆化并不意味着禁止购房或抵押贷款，而是降低杠杆比例。例如，过去首付30万便可撬动70万的贷款购房，但现在可能需要提高首付比例或限制贷款金额。原先可能只需600分的信用评分就能借款，现在可能提高到700分，导致能够借款的人减少，从而降低坏账率。

对于工业企业来说，在经济繁荣时期，企业可能会利用宽松的货币环境和更多的融资机会扩大规模，财务杠杆可能会翻倍。过高的杠杆可能导致资不抵债和银行坏账的风险。去杠杆化是在经济增长放缓、风险增大的背景下进行的，旨在保护资产安全、维护金融稳定。

层面的去杠杆化主要关注地方债务。地方的融资主要通过一般债务和专项债务进行。专项债务通常用于土地储备、棚改等项目。在去杠杆化的过程中，货币化安置在棚改中的比例会降低，这会导致购房需求和热情下降，进而使三线、四线城市的房价回归理性。

金融机构的去杠杆化则涉及金融投资范围和流动性的调整。金融机构通过增加杠杆投资于各种领域，包括表扩张、期限错配、产品嵌套和信贷放松等。去杠杆化意味着限制这些金融投资范围、收紧市场流动性、打击资金错配和嵌套现象以及信贷萎缩。

去杠杆化是降低经济中过度负债和风险的过程。对于普通居民来说，去杠杆就是减少负债、及时偿还债务的过程。在经济的大背景下，去杠杆化有助于维护金融稳定、降低风险，确保经济的健康发展。