维持中兴通讯增持评级 目标价36港元

中兴之翼：大摩研究报告展望，持续增持中兴通讯（股票代码：00763）策略，目标价位36港元

在全球通信科技领域的广阔天地里，中兴通讯以其稳健的步伐和前瞻的视野引领风潮。大摩近期发布的研究报告将中兴通讯维持在其“增持”评级之列，并设定目标价位为36港元。这份坚定的信心，源于对即将到来的5G时代的深刻洞察以及预期中兴通讯在市场占有率上的进一步提升。

报告中，大摩详细分析了中兴通讯的发展策略与前景。尽管公司并未提供关于各项目指标的进一步指引，但大摩相信，中兴通讯在复杂的5G基站建设上具备显著优势，这一领域的大规模生产门槛将被提升。随着管理层确认将量产用于网络设备的7nm芯片，市场预测中兴的芯片组合将逐步实现自给自足，该行也注意到了年报中的类似表述。

大摩在研究报告中提醒投资者，尽管中兴通讯在科技领域取得了显著的进步，但仍需关注其规模和内部采纳比率。该行表示，管理层未能给出未来的进一步指引，使得我们对于这个领域的中兴策略仍需要保持谨慎的态度。在之前的4G时代，中兴推出了针对基站的ASIC，但其内部采纳比例并不高。现在重点应放在内部采纳比率上。除了内部能力的提升之外，还需要考虑两大挑战：一是内部生产的芯片是否能在成本效益上超越第三方解决方案；二是面对更加复杂的5G基站建设，是否具备足够的定制化能力。

报告的风格简洁明了，用词精准，对于市场的分析具有深度和洞察力。这篇报告既反映了中兴通讯的潜力和机遇，也揭示了其面临的挑战和不确定性。这种深入、全面、同时充满警示的分析，让投资者既能深入了解公司的前景，又能理智地看待市场的风险和挑战。