中信建投：维持华润万象生活买入评级 目标价66.53港元

中信建投研究报告解读：华润万象生活迎来新一轮并购潮

中信建投近日发布研究报告，维持对华润万象生活（01209）的“买入”评级，并设定目标价为66.53港元。预计华润万象生活在2021-23年的EPS将达到0.76/1.09/1.46元。该研究报告重点关注了华润万象生活近期频繁的收购行动。

据悉，华润万象生活已公布新的收购计划，这是公司上市以来第二单公告的大额并购。仅仅两周的时间，就再次进行收购，显示出公司的扩张决心和强烈的市场野心。本次收购的目标公司包括南通长乐全部股权和江苏中南物业服务的1%股权。预计收购的总金额不超过22.6亿元。

收购中南物业，对于华润万象生活来说，意味着其在东部沿海省份的业务实力将得到增强。中南物业在管面积达到5147万平，合约面积更是高达9088万平，这将极大地助力公司住宅物管规模的升级。尤其是中南物业在江苏、山东、浙江、四川等省份的业务布局，将进一步扩大华润万象生活在全国的服务范围。

中信建投在研究报告中指出，地产行业资金面承压，优质物管公司并购机会增多。随着房地产行业的融资政策放松，高负债、高杠杆、资产质量差的房企面临现金流紧张问题，这对优质的物业公司而言是一个并购的好时机。去年以来，碧桂园服务、融创服务、旭辉永升服务等大中型物业公司多次进行收购，表明物业行业集中度正在加速提升，龙头物管公司做大做强的机遇已经到来。

华润万象生活显然对这一趋势有着深刻的认识和充分的准备。公司通过连续的收购行动，不仅增强了自身的实力，而且扩大了在全国的服务范围。预计随着公司不断整合行业资源，其市场地位将进一步稳固，业务规模将持续扩大。

中信建投对华润万象生活的未来发展持乐观态度，认为公司将会继续受益于物业行业的整合和集中度的提升。投资者对于这样的龙头企业，值得关注与期待。