安信证券：商汤-WAI技术研究上具深厚积累 合理估值4.86-5.84港元

安信证券研究报告预测，商汤-W（股票代码：00020）未来几年的营业收入将呈现显著增长。据预测，该公司2021年至2023年的营业收入将分别达到55.13亿元、88.22亿元和132.33亿元。这一乐观预测的背后，是安信证券对AI行业发展趋势的深刻理解以及对商汤科技领先市场地位的认可。

商汤科技，自2014年汤晓鸥团队发布Gaussian Face人脸识别算法以来，一直在人工智能领域处于领跑地位。该公司成功将实验室的创新技术转化为商业化产品，打造了强大的人工智能基础设施Sense Core，并围绕智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大核心领域，研发了多个软件平台，形成了完善的产品矩阵与服务方案。

随着AI应用场景的快速增加，规模化成为行业竞争的关键。商汤科技凭借深厚的技术积累和广泛的市场应用，已经服务超过1200家客户，其商业化之路正稳步向前。该行认为，公司在人工智能模型生产体系的底层有着强大的算力与算法支持，保证了技术能力的领先性。公司采用基模型与衍生模型两阶段法，展示了技术的可延展性，具备规模化潜力。

在投资建议方面，安信证券认为，商汤科技作为AI行业的独角兽，在技术研究上具有深厚的积累，且收入增长迅速，具备显著的成长性。随着AI应用场景的拓展和市场竞争格局的变化，商汤科技有望获得更高的市场份额和营收增速。值得注意的是，虽然当前公司尚未实现盈利，但主要是通过抢占市场份额来构筑竞争壁垒，因此收入的增长更为关键。

任何投资都有风险。行业增长的不及预期、竞争格局的恶化、研发投入的高增长以及政策风险等，都可能对商汤科技的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。商汤科技凭借其强大的技术实力和市场地位，无疑是一个值得关注的投资标的。